AMD 業績強勁卻股價暴跌 16% 解析市場失望原因

Advanced Micro Devices (AMD) 股價於週三暴跌超過 16%，即使公司第四季財報與第一季展望均優於市場預期。公司單位每股獲利 (EPS) 為 1.53 美元，營收達 103 億美元，較去年同期增長，且同時超出 Bloomberg consensus 估算的 1.32 美元與 96 億美元。資料中心營收達成 54 億美元，已超出預估的 49.7 億美元；客戶業務（PC）營收 31 億美元，也高於預期的 29 億美元，而遊戲業務營收 8.43 億美元，略低於預期的 8550 萬美元。

AMD 近一年股價已上漲 112%，在華爾街料足其仍有空間成長、能從對手 Nvidia (NVDA) 那裡奪走市佔之際，僅在 12 個月內上漲 54%。然而，投資人似乎對其財報的增長幅度仍存疑慮，認為 Q4 及 Q1 的增長幅度未達預期。公司預估第一季營收介於 95 億至 101 億美元之間，雖然高於市場預估的 94 億美元，但仍低於部分分析師預期的 100 億美元以上。

除財報外，AMD 亦正面臨全球記憶體短缺的挑戰，這可能迫使 PC 廠提升價格，導致需求下降，進一步壓制其 PC 及遊戲業務。公司在 2026 年消費者電子展 (CES 2026) 於拉斯維加斯舉辦的CEO 拉azine Su 主旨演講中展出多項新產品，包括即將上市的 Helios 伺服器，被譽為全球最佳 AI 伺服器，直接挑戰 Nvidia 的 Vera Rubin 驅動 NVL72 牆面規模產品，兩者皆配備 72 個 GPU 並可相互串聯形成單一巨型 AI 計算平台。

此外，AMD 也對外釋出即將推出的 MI500 系列 GPU，預計較前代 MI300X 提供最高 1000 倍的 AI 效能提升，以期在 2030 年前佔據預計達 1 兆美元規模的 AI 資料中心市場份額。此等戰略舉動凸顯 AMD 在 AI 競爭中的野心，同時亦加劇與 Nvidia 的直接對決。