本週（2026年9月28日至10月2日）全球市場將同時運轉於兩個節奏之上：巴西迎來大選前最後五個完整交易日，以及全球市場在週五以美國9月就業報告收尾的既定日程。哥倫比亞利率決議則將於週三穿插其間，成為本週的區域政策重頭戲。
本週核心事實
巴西大選前夕行情： 巴西資產迎來首輪投票前的最後一個完整交易週。週一公布的Focus調查以及一系列就業、財政與工業數據，將是1.587億登記選民做出決定前最後的硬數據。
哥倫比亞央行決議： 哥倫比亞央行將於格林威治時間週三下午6點宣布利率決議。自7月1日以來政策利率維持在12%不變，市場日曆上的共識預期為按兵不動（此為預測，並非事實）。
美國就業報告： 週五將公布9月非農就業數據，市場共識約為10萬人，低於8月的16.2萬人，預期失業率為4.2%。
中國PMI數據： 週二晚間（美洲時間）將公布9月NBS與標普全球PMI，為黃金週假期（週四起關閉大陸市場）前最後的中國經濟數據。
巴西數據批次： 週二公布IGP-M批發通膨與失業率，週三公布財政帳戶，週四公布標普全球製造業PMI，週五公布工業生產數據。
風暴觀察： 颶風波羅（Polo）將於週一逼近下加利福尼亞半島南部，並於週二初向墨西哥大陸沿岸移動，本週初需密切關注物流與保險動態。
三大本週主題
一、巴西大選折價反映在所有資產上。 本週每一項數據都將透過週日首輪投票的視角解讀：較弱的數據對利率預期產生一種影響，對財政辯論則產生另一種影響，而週一的Focus調查將揭示本地經濟學家在最後一刻的立場。
二、升息後的美元仍是制約因素。 聯準會本週將有約12位官員發言，週五的就業報告是9月升息以來首份完整的勞動力數據。10年期美債殖利率達5.17%，區域內任何提前降息幾乎沒有空間。
三、安第斯山區國家面臨按兵不動與降息的抉擇考驗。 哥倫比亞自7月以來利率維持在12%，通膨仍高於目標；週四公布的智利經濟活動指數與秘魯通膨數據，將為兩國降息論點提供依據。
本週逐日行程
週一（9月28日）
颶風波羅於墨西哥西北海岸揭開本週序幕，數據日曆則相對清淡。巴西Focus調查將顯示經濟學家在選前最後一份調查中對Selic利率與通膨的預測，並同步公布外部帳戶數據。墨西哥公布8月貿易餘額，中國隔夜公布工業利潤，美國則有達拉斯聯邦製造業指數，以及鮑曼（Bowman）與巴金（Barkin）的演講。
| 地區 | 時間（UTC） | 國家 | 事件 | 市場預期 | 前值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 拉美 | 上午11:30 | 巴西 | BCB Focus市場調查 | — | — |
| 拉美 | 上午11:30 | 巴西 | 經常帳 | -62億美元 | -81.1億美元 |
| 拉美 | 上午11:30 | 巴西 | 外國直接投資 | 68億美元 | 74.6億美元 |
| 拉美 | 中午12:00 | 墨西哥 | 貿易餘額 | -0.1億美元 | -8.48億美元 |
| 全球 | 上午1:30 | 中國 | 工業利潤 | 18.0% | 17.6% |
| 美國 | 下午2:30 | 美國 | 達拉斯聯邦製造業指數 | 1.0 | 11.6 |
週二（9月29日）
巴西成為本日的焦點：上午公布IGP-M批發通膨、中午公布失業率、傍晚公布Caged就業數據，為選前最後一批勞動力數據。阿根廷公布第二季經常帳。美國同步公布消費者信心指數與JOLTS職缺調查，並有五位聯準會官員發言，包括威廉斯（Williams）與沃勒（Waller）。
| 地區 | 時間（UTC） | 國家 | 事件 | 市場預期 | 前值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 拉美 | 上午11:00 | 巴西 | IGP-M通膨 | 0.6% | -0.22% |
| 拉美 | 上午11:30 | 巴西 | 銀行貸款 | 0.5% | 0.3% |
| 拉美 | 中午12:00 | 巴西 | 失業率 | 5.3% | 5.3% |
| 拉美 | 下午5:30 | 巴西 | 淨就業人數 | 80萬 | 58.57萬 |
| 拉美 | 下午7:00 | 阿根廷 | 經常帳 | -15億美元 | -16.51億美元 |
| 美國 | 下午1:00 | 美國 | S&P/Case-Shiller房價指數 | 2.2% | 2.1% |
| 美國 | 下午2:00 | 美國 | CB消費者信心指數 | 90.0 | 89.4 |
| 美國 | 下午2:00 | 美國 | JOLTS職缺 | 723萬 | 727.1萬 |
週三（9月30日）
本週最繁忙的一天。中國NBS與標普全球PMI將於隔夜公布，為黃金週假期關閉大陸市場前最後的數據。歐洲早盤德國公布9月通膨。巴西公布財政帳戶，智利公布月度數據，哥倫比亞央行下午將就12%政策利率做出決議。美國方面將公布ADP就業變動、第二季GDP終值、PCE物價指數與芝加哥PMI；日本短觀（Tankan）指數則於晚間出爐。
| 地區 | 時間（UTC） | 國家 | 事件 | 市場預期 | 前值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 全球 | 上午1:30 | 中國 | NBS製造業PMI | 50.1 | 49.8 |
| 全球 | 上午1:30 | 中國 | NBS非製造業PMI | 49.3 | 49.0 |
| 全球 | 上午1:45 | 中國 | 標普全球製造業PMI | 51.6 | 51.5 |
| 拉美 | 上午11:30 | 巴西 | 債務占GDP比 | 83.0% | 82.5% |
| 拉美 | 上午11:30 | 巴西 | 預算餘額 | -120億雷亞爾 | -97.6億雷亞爾 |
| 拉美 | 中午12:00 | 巴西 | 生產者物價指數 | 2.0% | 1.94% |
| 拉美 | 中午12:00 | 智利 | 失業率 | 9.5% | 9.5% |
| 拉美 | 中午12:00 | 智利 | 零售銷售 | 2.0% | 2.2% |
| 拉美 | 中午12:00 | 智利 | 工業生產 | -3.0% | -5.1% |
| 拉美 | 下午6:00 | 哥倫比亞 | 利率決議 | 12.0% | 12.0% |
| 歐洲 | 中午12:00 | 德國 | 通膨率 | 3.1% | 2.9% |
| 美國 | 中午12:15 | 美國 | ADP就業變動 | 7萬 | 3.8萬 |
| 美國 | 中午12:30 | 美國 | Q2 GDP成長率終值 | 1.6% | 2.1% |
| 美國 | 中午12:30 | 美國 | 個人支出 | 0.8% | 0.2% |
| 美國 | 下午1:45 | 美國 | 芝加哥PMI | 51.3 | 47.1 |
| 全球 | 晚間11:50 | 日本 | 短觀大型製造業指數 | 25 | 22 |
週四（10月1日）
中國因黃金週假期休市。區域PMI輪番上陣，涵蓋巴西、墨西哥與哥倫比亞；秘魯上午公布9月通膨，智利公布8月經濟活動，墨西哥則於晚間公布財政餘額收尾。阿根廷晚間公布9月稅收。美國方面有每週初領失業救濟金人數與ISM製造業指數。
| 地區 | 時間（UTC） | 國家 | 事件 | 市場預期 | 前值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 拉美 | 上午8:00 | 秘魯 | 通膨率 | 4.7% | 4.44% |
| 拉美 | 上午11:30 | 智利 | 經濟活動 | -0.4% | -1.5% |
| 拉美 | 中午12:00 | 墨西哥 | 企業信心 | 48.2 | 48.1 |
| 拉美 | 下午1:00 | 巴西 | 標普全球製造業PMI | 46.5 | 46.3 |
| 拉美 | 下午3:00 | 墨西哥 | 標普全球製造業PMI | 50.0 | 49.8 |
| 拉美 | 下午3:00 | 哥倫比亞 | Davivienda製造業PMI | 52.9 | 54.3 |
| 拉美 | 下午7:00 | 墨西哥 | 財政餘額 | — | -731.7億披索 |
| 拉美 | 下午7:00 | 烏拉圭 | 貿易餘額 | -1.18億美元 | -1.828億美元 |
| 拉美 | 下午8:00 | 阿根廷 | 稅收 | — | 20,508億披索 |
| 美國 | 中午12:30 | 美國 | 初領失業救濟金人數 | 19.9萬 | 19.7萬 |
| 美國 | 下午2:00 | 美國 | ISM製造業PMI | 54.8 | 54.6 |
週五（10月2日）
就業數據日。9月非農就業報告將於格林威治時間中午12:30出爐，這是聯準會9月升息以來首份完整的勞動力數據，市場共識約為10萬人，預期失業率微升至4.2%。巴西上午公布IPC-Fipe通膨、中午公布工業生產，為選前最後的巴西數據。巴拉圭下午公布9月通膨。
| 地區 | 時間（UTC） | 國家 | 事件 | 市場預期 | 前值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 拉美 | 上午8:00 | 巴西 | IPC-Fipe通膨 | 0.3% | 0.01% |
| 拉美 | 中午12:00 | 巴西 | 工業生產 | 0.9% | -0.5% |
| 拉美 | 下午5:00 | 巴拉圭 | 通膨率 | 1.8% | 1.5% |
| 美國 | 中午12:30 | 美國 | 非農就業人數 | 10萬 | 16.2萬 |
| 美國 | 中午12:30 | 美國 | 失業率 | 4.2% | 4.1% |
| 美國 | 中午12:30 | 美國 | 平均時薪 | 0.3% | 0.3% |
| 美國 | 下午2:00 | 美國 | 工廠訂單 | -0.1% | 0.9% |
（所有時間為UTC十二小時制；市場預期與前值依數據供應商所公布，「—」表示未公布預測）
本週脈絡
拉美進入大選週之際，全球資金成本仍持續攀升：聯準會於9月16日升息至3.75%至4.00%區間，10年期美債殖利率達5.17%，接近一年高點，布蘭特原油上週五收於每桶104.32美元。墨西哥央行（Banxico）於上週四決議維持利率在6.50%，明確地暫時與聯準會的升息路徑分道揚鑣。
在區域內部，各國貨幣政策週期不同步。巴西已降息至13.75%，9月中旬通膨為0.70%，高於預期，即將迎來週日的首輪大選。阿根廷7月經濟萎縮2.9%，為數年來最大單月跌幅，上半年貧困率升至32.3%；央行改革法案已重新送回眾議院審議。哥倫比亞則自7月以來未再調整利率。本週數據將在投票重啟棋盤之前，勾勒出這三個國家的政策立場。
結論
為大選驅動的一週做好布局：巴西數據將是週日首輪投票前的最後證據，週三的哥倫比亞利率決議是區域政策大事，週五的美國就業數據將為10月的全球利率環境定調。預測僅為預期，並非事實；最終結果取決於實際數據與選舉結果。
常見問題
拉丁美洲市場本週最重要的事件是什麼？
週日的巴西首輪大選影響著每一個交易日，但有明確日期的市場事件為週三格林威治時間下午6:00的哥倫比亞利率決議，以及週五格林威治時間中午12:30的美國9月就業報告。
哪些拉美數據發布最為關鍵？
週二公布的巴西失業率、週三的巴西財政帳戶與週五的工業生產；週四的秘魯通膨與智利經濟活動；以及週三下午的哥倫比亞利率決議。
為什麼中國數據本週對拉美重要？
NBS與標普全球PMI（週二晚間美洲時間，格林威治時間週三上午1:30公布）為黃金週假期（10月1日起關閉大陸市場）前最後的中國數據。中國是拉美多項大宗商品出口的最大買家，因此PMI將為假期交投清淡的一週定下大宗商品基調。