亞股全線收黑、債息聯袂走高！通膨與伊朗戰事夾擊，油價成市場不定時炸彈

亞洲股市週四普遍走弱，債市殖利率則同步攀升，投資人持續聚焦通膨壓力，進一步強化了對各國央行升息的預期。

美國公債前一交易日的拋售潮迅速蔓延至亞洲債市。日本10年期公債殖利率盤中衝破3%大關，創下1996年8月以來的最高紀錄。此波殖利率走勢主要受到美國與歐洲意外強勁的經濟數據推升，使市場更加確信在伊朗戰事延燒、國際能源價格居高不下的背景下，各國央行將持續緊縮貨幣政策。

三菱日聯金融集團（MUFG）資深外匯分析師Lloyd Chan指出：「美國經濟成長加速、通膨風險升溫，加上油價走強，形成一股對債市極為不利的綜合效應，推動整條殖利率曲線大幅上移。」

瑞訊銀行（Swissquote）分析師Ipek Ozkardeskaya則表示，經濟持續成長與物價壓力居高不下，為金融環境進一步收緊創造了完美條件。她特別指出，被視為最能反映聯準會升息預期的美國2年期公債殖利率已飆破4.94%，創2024年6月以來新高。

澳洲與紐西蘭債市同樣感受到這股寒意。澳洲10年期主權債殖利率跳升10個基點至5.35%，紐西蘭10年期公債殖利率則上揚15個基點至5.07%。

在債市波動的拖累下，亞洲主要股市紛紛由升轉跌。澳洲S&P/ASX 200指數收盤下挫0.7%，台灣加權指數收跌0.3%，香港恆生指數下滑0.3%，上海綜合指數更大跌0.9%。南韓市場因逢國定假日休市一天。日本日經指數則表現一枝獨秀，收盤上漲0.8%，但這主要反映三天連假後的補漲效應。

國際油市方面，原油期貨在午後交易中由黑翻紅，逆轉早盤跌勢。伊朗總統裴澤斯基安（Masoud Pezeshkian）週三表示，德黑蘭已準備好與美國展開談判以結束衝突，但同時警告絕不會屈服於他所稱的「華盛頓霸凌」，也不會放棄核計畫——而這正是美方的重要訴求。

根據洲際交易所（ICE）數據顯示，近月西德州中級（WTI）原油期貨上漲0.5%，報每桶92.60美元；近月布蘭特原油期貨則攀升0.55%，至每桶103.65美元。

黃金價格在債息再度走高的壓力下於每盎司4,285美元附近徘徊；至於被視為關鍵動能指標的比特幣，價格則持續跌破85,000美元大關。

市場目光目前聚焦於美伊衝突能否取得任何具體進展，以期讓能源價格可持續回落，緩解通膨疑慮。

不過，ING分析師Padhraic Garvey與Michiel Tukker警告，未來幾個月雖然有可能避免長端殖利率再度顯著走高，但從機率分布來看，考量市場仍高度關注債信品質惡化與中期融資疑慮——尤其是在美國——長端殖利率至少還有一波走弱的空間。

兩位分析師補充：「在極端情境下，這波走勢可能將美國10年期殖利率推升至5.25%至5.5%的區間。」