索諾馬谷（Sonoma Valley）的 Gundlach Bundschu 是加州歷史最悠久、由同一家族持續經營的酒莊，但在本週推進的破產重整程序下，這項歷史定位恐將不保。
這家始於 1850 年代末期的酒莊，是索諾馬與納帕郡近期一連串知名酒廠瀕臨破產名單中的最新一例，同樣受到葡萄酒消費下滑趨勢所衝擊，這股逆風正威脅著該地區乃至全加州大小型酒莊的生計。
由 Bundschu 家族經營的 Bundschu Co. 於 9 月 23 日（週三）聲請 Chapter 11 破產保護，為這場全球性的產業洗牌再添漣漪。
據公司代表表示，該公司是因為近期的一筆收購案而過度槓桿。目前正與一名身分未公開的大型「潛在新投資人」進行協商，以維持營運。公司預期將保留少數股權，酒莊在法院監督的重整期間將持續營業。
執行長 Jeff Bundschu 在支持 Chapter 11 聲請的法律聲明中寫道：「做出聲請破產的決定並非輕率之舉。這是經過多年營運重整、成本削減、資產優化、家族資金挹注、與債務人貸款人協商，以及竭力爭取新投資或出售資產以保全業務並最大化利害關係人回收的結果。但這些努力最終未能達成庭外共識解決方案。」
Jeff Bundschu 與其姊姊 Katie Bundschu Tynan 共同經營這家正式登記為 Vineburg LLC 的公司。
Gundlach Bundschu 已採取激烈措施以平衡收支，在過去 18 個月內削減超過 50% 的營運成本——約 700 萬美元。其中包括將員工人數從 120 人縮減至 63 人。
該公司於 7 月停止其 2020 年創立的副牌 Abbot's Passage 的零售業務，並將於 10 月初完全關閉位於 Glen Ellen 的該設施。Bundschu Tynan 此前曾向《The Press Democrat》表示，家族將出售 Abbot's Passage 的土地，但此舉可能因破產程序而受限。
無論如何，這些措施仍不足以避免破產命運。
Gundlach Bundschu 已聘請 Finestone Hayes 擔任一般破產法律顧問，並委任 Amory Securities 為財務顧問。
動盪衝擊歷史酒莊
這樁破產案由一家自 1858 年起在同一塊土地上耕作至今的酒莊所提出，正值美國葡萄酒產業更廣泛的金融動盪之際——銷售下滑、葡萄供應過剩與信貸緊縮，為已背負龐大債務的生產商增添更多壓力。
北灣（North Bay）今年其他著名的破產聲請案還包括索諾馬谷的 Robledo Family Winery 以及納帕谷的 Signorello Estate。
矽谷銀行（Silicon Valley Bank，隸屬於 First Citizens Bank）創辦人暨首席品牌策略師 Rob McMillan 告訴《The Press Democrat》，今年銷售仍在下滑，但速度已較去年趨緩。根據目前趨勢，該銀行預期整體產業將在明年或 2028 年觸底，但各地區與各價格區間的時程將有所不同。
McMillan 表示，葡萄酒銷售量預計將持續下滑至 2029 年，但銷售金額（以美元計）應會更早開始回升。他指出，葡萄酒產量與銷售量之間的差距也正在收窄，預計今年將是連續第三年改善。
McMillan 說：「數據中有些跡象確認我們正接近底部，但我們還沒到。」
McMillan 認為，銷售回升而非僅僅產量縮減，將是這波葡萄酒萎縮走向終結的關鍵訊號。他預期此次調整將使產業永久性縮減、高度集中，且對被動經營模式的容忍度將大幅降低。
然而，這場調整可能來得太晚，已無法拯救 Bundschu 家族。
Gundlach Bundschu 在過去 170 年間經歷了毀滅性的地震與大火、根瘤蚜蟲疫情（phylloxera）、禁酒令（Prohibition）以及多次經濟衰退，卻在 21 世紀的市場經濟中遭遇了新的存亡威脅。
巴伐利亞移民 Jacob Gundlach 於 1857 年與一名商業夥伴，從將軍 Mariano Vallejo 的女婿手中購得 400 英畝土地，該地點位於索諾馬教堂東方約三英里的馬亞卡馬斯山脈（Mayacamas Mountains）中。Gundlach 將這塊土地命名為「Rhinefarm」，這個名稱至今仍保留在該處 100 英畝的土地上。他在一年後種下葡萄園，種植從家鄉帶來的歐洲種苗。
Jeff Bundschu 是 Jacob Gundlach 的曾玄孫。
到了 1906 年，Gundlach Bundschu Wine Company 已擁有橫跨舊金山兩個街區的巨大倉庫、酒窖與總部。但這些全部在該年的地震與大火中付之一炬，包括將近 100 萬加侖的葡萄酒以及位於電報山（Telegraph Hill）的家族住宅。
Gundlach Bundschu 重建了存貨，卻在 1920 年因全國性的禁酒令而被迫停業。家族在接下來 50 年都未能裝瓶任何年份酒。他們拔除了一半的葡萄藤，改種梨樹，並持續將葡萄銷售給其他酒莊，用於釀造聖禮用酒及葡萄汁。
1969 年，隨著加州葡萄酒文藝復興的萌芽，Bundschu 家族開始在 Rhinefarm 重新種植優質品種葡萄。Gundlach Bundschu 酒莊於 1976 年正式重新開門營業。
然而，近年來葡萄酒產業卻舉步維艱，千禧世代與 Z 世代消費者或許因為高端酒款令人咋舌的高價而卻步，轉而選擇其他方式取得微醺快感。
正如 Jeff Bundschu 在聲明中所寫：「美國及其他主要市場的葡萄酒需求已全面萎縮。消費者飲酒的頻率降低，年輕世代採用葡萄酒的比例不如以往，且通膨與更高的旅遊及餐飲成本，使消費者在選購葡萄酒及造訪酒莊時更為挑剔。」
他接著寫道：「與此同時，葡萄園面積、生產產能、存貨及經銷基礎建設，都是為支撐更高需求與價格而建置的。」
他主張，這些狀況對高端酒莊的打擊尤為嚴重。他們的商業模式通常仰賴直接面向消費者（direct-to-consumer）的銷售，來支應「高額固定成本、長週期存貨、葡萄園投資、生產設施，以及低毛利的批發通路」。
在 Jeff Bundschu 的領導下——他於 1999 年接替父親 Jim，2002 年成為執行長——酒莊透過多元化經營度過財務難關。身為獨立搖滾樂愛好者的 Jeff，將酒莊場地打造成巡迴中等知名度獨立樂團的固定演出場地。
這項策略的高峰是每年舉辦的 Huichica 音樂節。該音樂節自 2012 年首次舉辦以來，曾邀請 Yo La Tengo、Devendra Banhart 及 Robyn Hitchcock 等知名藝人演出。
Gundlach Bundschu 代表 Sam Singer 告訴《The Press Democrat》，聚焦音樂活動對公司而言利大於弊，可能也延長了公司的獨立經營時間。
問題重重的擴張
對酒莊而言，財務挑戰在 2020 年 2 月急劇升溫，當時公司買下 Glen Ellen 區 Madrone Road 附近 60 英畝土地，為由 Katie Bundschu Tynan 領軍的副牌 Abbot's Passage 開發餐飲接待與生產設施。該筆交易金額為 1,160 萬美元，並伴隨一筆沉重的貸款。
Jeff Bundschu 寫道：「回顧來看，公司擴張的時機恰恰錯誤，且承擔了業務無法支撐的營運複雜度與槓桿。」他指出，該收購發生在毀滅性野火災情的兩個年份之後，緊接著又碰上 COVID-19 疫情擾亂酒莊觀光。
Gundlach Bundschu 嘗試透過電子商務、私人品牌代工生產及擴大使用 Abbot's Passage 設施來反彈。公司放棄了推出平價副牌「Gun Bun」的計劃，並退出了兩份長期持有的葡萄園租約。
然而，根據聲明內容，公司的利潤率依然「不足」。
公司隨後尋求潛在的第三方投資，甚至考慮整體出售，與一家葡萄酒及烈酒投資銀行暨顧問公司合作。Jeff Bundschu 表示，公司收到了三份意向書。然而，Gundlach Bundschu 的兩家主要貸款人拒絕簽署同意書，也拒絕提供利率減免與再融資。
取而代之的是，其中一家貸款人——北卡羅來納州的 Tiverton Advisors——向索諾馬郡高等法院聲請，指派法院接管人（court-appointed receiver）以管理酒莊債務。
Jeff Bundschu 寫道：「法院在未舉行聽證會的情況下核准了該聲請。」
Gundlach Bundschu 的另一家貸款人是 American AgCredit。根據聲明，這兩家貸款人合計使酒莊背負約 3,700 萬美元的債務。Tiverton 也持有家族信託名下、位於索諾馬一處住宅的信託契約（deed of trust），其中有 300 萬美元的淨值。
Gundlach Bundschu 還另外積欠供應商與服務業者 170 萬美元。
除了裁員與關閉 Abbot's Passage 之外，家族還出售了酒莊以外的不動產，包括那棟在 2017 年 Nuns 大火摧毀了原建於約 1900 年的祖居後重建的家族住宅。
在很大程度上，這些努力奏效了。Gundlach Bundschu 的稅前息前折舊攤銷前盈餘（EBITDA）——衡量公司獲利能力的常用指標——從 2023 年的略高於 80 萬美元，增加至 2026 年預估的 328 萬美元。但這仍不足以為繼。
最終，酒莊的負債超過了資產。家族表示，唯一的務實選項就是聲請 Chapter 11 破產保護。
Gundlach Bundschu 目前耕作 160 英畝的葡萄園，包括在 Rhinefarm 莊園自有 100 英畝，每年生產約 42,000 箱葡萄酒，品種從卡本內蘇維濃（Cabernet Sauvignon）到 dry Gewürztraminer 不等。根據破產聲請文件，酒莊在 2025 年接待了約 30,000 名訪客。
該公司婉拒透露其酒莊會員（wine club members）的數量，但 Singer 表示，「這是公司最大宗的業務」。