儘管催生新財富的AI題材股市行情已出現動盪，但亞洲部分地區的奢侈品消費依然表現強韌。在南韓與日本，富裕消費者持續將資金投入珠寶、手錶及其他奢侈品，背後的推動力正是AI相關股票飆漲所帶來的驚人家庭財富增長。這項趨勢在南韓尤為明顯——三星電子、SK海力士等科技公司今年稍早曾推動該國股市創下歷史性的大漲行情。
儘管市場隨後轉趨震盪，但消費支出展現出更強的韌性。亞太經濟（Asia-Pacific Economics）執行長拉吉夫・比斯瓦斯（Rajiv Biswas）告訴《商業內幕》：「科技公司營收暢旺，帶動龐大的獎金與股息發放，加上股價上漲的財富效果，兩者結合在2026年上半年大幅推升了消費支出。」
南韓7月消費一度放緩，9月再度回升。摩根士丹利首席南韓與台灣經濟學家凱薩琳・吳（Kathleen Oh）在9月17日報告中指出，這波短暫下滑部分歸因於市場波動，但她補充表示，消費者對經濟復甦的信心仍維持不變。該銀行將今年私人消費成長預測從2.2%上修至2.6%，理由包括家庭收入增強、財政支持、財富增長以及入境旅遊回升。
百貨公司與精品業者表現亮眼
這股韌性也反映在百貨公司的業績上。南韓頂級百貨龍頭新世界百貨（Shinsegae）8月同店銷售較去年同期成長15%，精品銷售更大增20%，國際客營收更飆漲82%，數據來自美國銀行證券研究部。這項數據呼應了美銀過去在多個市場週期中觀察到的規律：南韓百貨銷售往往會隨著家庭股票投資增加而走揚，且兩者關聯性在約一年時間落差後最為顯著。
精品同業也感受到強勁需求。LVMH上半年在亞洲（不含日本）繳出強勁成長，執行長貝爾納・阿爾諾（Bernard Arnault）強調，路易威登（Louis Vuitton）在首爾與北京新店的「卓越表現」是第二季加速成長的關鍵因素之一。卡地亞（Cartier）與梵克雅寶（Van Cleef & Arpels）母公司歷峯集團（Richemont）同樣回報需求強勁，截至6月當季亞太區營收成長21%，南韓與台灣是表現最強勁的市場之一。
然而最新數據顯示，在上半年爆發性成長後，這股消費熱潮正逐漸降溫——上半年期間，南韓精品銷售與主要百貨業者股價一度與大盤同步飆漲。摩根大通分析師在9月18日報告中寫道：「需求已不再全面強勁，但也沒有崩盤。」分析師補充指出，隨著市場波動加劇，精品需求自7月以來已有所降溫，但珠寶、手錶及頂級品牌的表現仍優於整體精品類別。
更多AI紅利可望流入消費者口袋
股市漲幅只是AI熱潮觸及南韓家庭的一個管道。摩根士丹利目前預期，該國半導體業帶來的豐厚收益將更廣泛地透過投資、政府財政及家庭收入擴散開來。該行經濟學家寫道：「南韓正準備以歷史性規模與持久性來實現半導體超級週期的貨幣化」，並表示其效益可在未來三到五年間擴散至整體經濟。
員工薪資是其中一個管道。摩根士丹利估計，三星電子與SK海力士今年合計員工總薪酬可達66.7兆韓元（約490億美元），2027年將升至107.6兆韓元，2028年更上看114.9兆韓元。該行補充，2026至2028年間平均年度流動獎金發放能力，將達到2025年水準的約20倍。這意味著，即使股市漲勢變得不穩定，消費力仍將有另一個支撐來源。
日本的大手筆消費者
日本高階零售商同樣見到富裕的本國消費者持續掏錢消費。日本股市今年也強勢走高，AI相關晶片與設備製造商是最大贏家之一。日本最大高級百貨連鎖之一的高島屋（Takashimaya）8月實體門市銷售較去年同期成長3.9%。
與此同時，歷峯集團截至6月當季在日本市場的銷售暴增36%，由本國顧客與觀光客共同驅動。愛馬仕（Hermès）上半年日本銷售按固定匯率計算也成長11%。比斯瓦斯表示，AI財富效應在日本可能較為溫和。他指出：「絕大多數日本家庭對股市的直接曝險偏低，重心放在低風險的固定收益資產上。」
台灣的長期範例
台灣提供了一個更長期的案例。在新竹科學園區周邊——台積電（TSMC）及其數百家半導體供應鏈企業的所在地——多年來的晶片財富已推升當地住房、精品零售及高階服務的需求。曾經的農地如今已被豪華公寓大樓取代，房價攀升至許多老居民難以負擔的水準。