聖路易聯準銀行總裁穆薩雷姆（Alberto Musalem）於週一表示，聯準會很可能需要進一步升息，以壓低源自強勁需求以及已超出石油範疇的商品價格衝擊所帶來的通膨，並指出美國央行「及早行動」將優於「等待觀望」。
穆薩雷姆在接受路透社專訪時表示：「持續性的需求力量與反覆出現的供應力量，正持續推升通膨風險。我判斷，若無進一步的政策限制措施，通膨率在18個月後更可能大幅高於我們2%的目標，而非落在目標水準。」
他強調：「政策對通膨施加有意義的制約至關重要」，如此聯準會方能在約一年半的時間內達成通膨目標，同時讓緊縮政策有充裕時間對經濟發揮效果。
穆薩雷姆目前並非聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票成員，他拒絕評論聯準會可能的下一步行動，也未透露政策利率可能需要升至何種水準才能壓低通膨。但他表示，「及早且漸進的政策緊縮，優於延後、幅度更大且可能更為突然的政策行動」。
針對通膨問題，穆薩雷姆直言：「這不是一個風險，而是已經存在的現實。」他指出，即便剔除石油及其他供應相關因素的影響，核心通膨率仍較聯準會目標高出約一個百分點，且正「朝錯誤的方向發展」。
近期聯準會在將通膨拉回2%目標的進展相當有限。作為聯準會主要通膨衡量指標的個人消費支出物價指數（PCE），7月年增率達3.7%，遠高於2025年4月所觸及的近期低點2.3%。當時正值川普政府推出全球進口關稅計畫。
進口價格衝擊之後，今年又爆發美國與以色列對伊朗的戰爭，推升全球燃料成本，柴油價格近期更創下歷史新高。穆薩雷姆表示，受人工智慧投資熱潮的帶動，銅等大宗商品價格也在上漲。
儘管如此，美國國內支出與經濟成長依然具韌性——從某個角度來看是好消息，但對聯準會而言卻是額外的通膨難題。
穆薩雷姆指出：「我們同時面臨強勁的需求力量與供應力量在經濟中發酵。」
「勞動市場並非通膨來源」
聯準會上週將利率調升一碼，並刪除政策聲明中將近期通膨歸因「部分」來自供應衝擊的措辭，改為僅聲明「通膨仍處於高位」。
此項改變反映出聯準會內部日益懷疑：若不採取行動，當前的物價壓力不太可能自行消退。雖然關稅與油價上漲一度被視為可能轉瞬即逝的一次性價格水準變動，但其影響力卻比預期更為持久，如今通膨同時受到需求面因素的推動。
穆薩雷姆表示：「我認為聯準會已意識到，消費與投資正以非常健康、非常強勁的步調成長，與此同時，通膨面臨的風險卻因地緣政治力量等多重因素而上升。」
這位聖路易聯準銀行總裁表示，他認為目前3.75%至4.00%的政策利率「仍偏寬鬆」，意味著該水準尚未足以限制經濟活動。
投資人目前預期，聯準會在明年4月前的五次政策會議中將再升息三碼，每次一碼，且市場押注聯準會在11月美國期中選舉前夕的10月會議再次升息的機率大致為五五波。聯準會官員於上週會議後發布的預期中位數顯示，決策者預期今年將再升息一次，並對2027年是否需要再次升息存在幾近對半的分歧——這較投資人目前的預期更為溫和。
雖然緊縮政策可能有必要，穆薩雷姆表示，他並不認為這需要以更高的失業率為代價，也不會因此提高經濟衰退的機率。
穆薩雷姆強調：「勞動市場並非通膨的來源。不必然需要放緩勞動市場或使其降溫，才能達成我們的通膨目標。」他形容當前就業市場「穩定且均衡，處於充分就業狀態附近」。
但他表示，他期盼企業能縮減其規劃中的調價幅度。穆薩雷姆透露，其聯邦準備銀行轄區內的企業聯繫人反映，「非勞動投入成本，包括燃料、其他原物料、運輸、保險以及技術勞工的成本都大幅攀升」「他們正計劃調高售價……有充分證據顯示通膨是我們當前最主要的問題」。