塞席爾推出了該國首份郵輪旅遊戰略。這項戰略選擇規模較小、消費力更強的船舶，而非追求載客量；同時它問世的時間點，正好落在國際貨幣基金組織（IMF）預期經濟成長將急劇放緩的一年。
創紀錄的一年，與隨之而來的成長減速
2025 年對塞席爾而言是表現極為突出的一年。旅客入境人數達到 39 萬 8,841 人次，較前一年成長 13%，超越 2019 年疫情前 38 萬 4,204 人次的基準。觀光收入則達到 11.96 億美元，年增 29%。
歐洲貢獻了 70% 的旅客，亞洲則占 18%。德國、法國、俄羅斯、義大利、英國與阿拉伯聯合大公國為最主要的單一客源市場。
在旅客創紀錄的帶動下，2025 年實質 GDP 成長 5.1%。年底通膨略低於零，主要財政盈餘達 GDP 的 2.5%，公共債務降至 GDP 的 53.6%。經常帳赤字為 GDP 的 6.5%，外匯存底足以支應超過四個月的進口需求。
然而 2026 年的景況截然不同。依據 IMF 理事會 2026 年 5 月決定的報導內容，預估經濟成長約 1.5%，通膨將於年底升至 3.1%，財政盈餘接近 GDP 的 0.9%，經常帳赤字則擴大至 GDP 的 7.8%。
這是從創紀錄的基期出現的急劇減速，也是解讀這份郵輪戰略所必須掌握的背景。
船隻更少、價值更高
「塞席爾郵輪旅遊戰略」涵蓋 2026 至 2033 年，由旅遊部門與聯合國非洲經濟委員會共同研擬，歷經約兩年分析後，於 2026 年 4 月在馬埃島舉行的利害關係人研討會上通過。
戰略設定的投資需求為 23.2 億塞席爾盧比，將透過公共資金、公私部門合作、開發夥伴與產業挹注等多元管道籌措。
優先專案包括港口基礎設施升級、環境保護措施強化、資料系統改善、郵輪價值鏈中在地參與度的提升，以及多層級治理架構。
其核心定位才是重點。該戰略將塞席爾定位為高價值目的地，偏好小型、高端與探險型船舶，而非大眾化量產模式。
對一個群島國家而言，這是合理的選擇。大型郵輪會在單一港口一天之內湧入數千名旅客，對僅約 10 萬人口規模所設計的基礎設施造成沉重負擔，但每位旅客的回報卻相對有限。小型探險船載客量較少，但每位旅客消費力更強、停留時間更長。
從郵輪靠港數可看出目前的規模：2024 至 2025 年季共 35 個航次，下一季則增至 41 個，於 2026 年 6 月底結束，其中包含 8 次首次靠港。
必須坦誠指出的一點是：在所有可取得的公開資料中，均未公布任何量化目標。公開紀錄中沒有旅客數、靠港次數、消費金額或就業目標，僅有投資需求與定性方向的描述。
第二支柱：金槍魚
觀光業雖居主導地位，但並非唯一出口產業。漁業，特別是罐裝金槍魚，是塞席爾經濟的另一根支柱。
根據央行數據，截至 2025 年 9 月，罐裝金槍魚產量成長 8.5%。已公布的數據中未單獨列出出口金額。
從戰略意義來看，金槍魚加工屬於製造業，全年提供就業機會，與季節性觀光業有所不同，且較不受衝擊旅客數的特定風險影響。
不過它面臨的是另一類風險。魚群資源、捕撈許可安排與運費成本是關鍵驅動因素，而小型島國在這三者上的議價能力皆相當有限。
藍色債券與三分之一的海洋
塞席爾在海洋金融領域完成了一件大國都未曾做到的事，值得準確記錄。
2018 年 10 月，該國發行全球首檔主權藍色債券，規模 1,500 萬美元、期限十年，採私募方式向影響力投資人募集。世界銀行提供 500 萬美元部分擔保，加上 500 萬美元優惠貸款補貼票息，使有效利率從 6.5% 降至 2.8%。募得資金用於支持漁業價值鏈工作、船隻翻修、水產養殖與海洋保育。
更早三年，2015 年該國與保育組織達成 2,160 萬美元的債務轉換安排，使海洋保護區占其 1.35 億平方公里專屬經濟海域的比例，從 0.04% 提升至 32.8%。海洋空間計畫於 2025 年 6 月立法生效，距離當年的債務轉換約十年。
藍色補助基金已向 96 個在地計畫發放 530 萬美元。
此與郵輪政策的關聯相當直接：一個已保護三分之一海洋的國家，既肩負須落實的保育承諾，也擁有可供行銷的產品。探險型郵輪正是那個願意為受保護水域付費的客層。
對旅客與投資人的意涵
對旅客而言，實際訊號是塞席爾在政策設計上不會成為大眾化郵輪目的地。接待量將維持在限制範圍內，價格也將反映此一定位。
對投資人而言，戰略明確指出資金需求所在：港口基礎設施、環境保護措施、資料系統，以及郵輪價值鏈中的在地參與。23.2 億盧比的投資需求是已確認的需求，非已到位的融資。
必須理解的總體經濟風險是集中度。約 60% 的旅客透過中東樞紐轉機，這意味著區域性衝擊會透過航空網路觸及塞席爾，且比其他管道更早抵達。該國同時約 95% 能源與大量糧食仰賴進口，因此運費成本會直接反映在國內物價上。
令人稍感安心的是財政狀況。公共債務從一年前的 61% 降至 GDP 的 53.6%，外匯存底足以支應超過四個月進口，並維持主要財政盈餘。就小型島國而言，這是相對強健的資產負債表。
IMF 計畫於 2026 年 5 月完成第五次與第六次審查，撥款約 4,100 萬美元。後續是否接續新安排，目前尚未宣布。
郵輪戰略實為港口戰略
郵輪目的地能掌控的事項大多發生在陸岸上，而這正是本戰略資金投入之處。
一個郵輪靠港為目的地帶來三項收入：港口與領港費、旅客短暫上岸的消費，以及將旅客載往某處的岸上觀光行程。第一項金額小且固定，第二與第三項則完全取決於碼頭端有何供給。
這正是戰略將「郵輪價值鏈中的在地參與」列為優先項的原因。若岸上觀光由郵輪公司銷售與操作，大部分旅客消費會隨船帶走；若由在地業者操作，則留在當地。
基礎設施決定哪一種情境可行。泊位、接駁設施、碼頭容量與港口聯外道路網，決定每艘船能有多少旅客上岸，以及在有限時間內能夠觸及哪些景點。
環境保護措施亦非獨立專案。廢棄物接收、壓艙水處理與受保護珊瑚礁周邊的錨泊規範，皆屬港口管理功能。一個已保護三分之一海洋的群島國家，必須在碼頭執行這些規範。
23.2 億盧比的數字應從這個角度理解。它並非行銷預算，而是按戰略期望的船舶規格與接待條件，估算接待這些船舶所需的建設成本。
尚未明朗的部分
郵輪戰略未公布任何量化目標。在可取得的資料中，找不到旅客數、靠港次數、消費金額或就業數字，文件本身似乎也未上線公開。
郵輪旅客數未公布，僅有靠港次數可供參考。
漁業與罐裝金槍魚的出口金額及其占商品出口的比重，無法從已公布的資料中單獨拆出。
藍色債券於 2028 年到期前的當前未償餘額與償還狀況，未見公開資訊。
現行 IMF 安排已完成末期審查，後續是否將接續新方案，目前尚未宣布。