頂尖經濟學家籲聯準會下週升息2碼 債市殖利率已逼近其設定的警戒區

Sri-Kumar Global Strategies總裁Komal Sri-Kumar於9月11日週五接受CNBC專訪時表示，聯邦準備系統（Fed）應於下週的政策會議中將基準利率調升2碼（50個基點），但他也承認，屆時就連升息1碼（25個基點）的情況恐怕都未必會發生。

目前Fed Funds目標利率區間的上限為3.75%，已維持數月不變。10年期美國公債殖利率於2026年9月10日收在4.95%，為近一年來最高水準，相較於2026年2月27日所創下的近一年低點3.97%已大幅攀升。

升息2碼的論點基礎

Sri-Kumar將利率決策的討論框架，置於市場正面臨的結構性壓力之上，而非僅聚焦於近期的消費者物價指數（CPI）數據。他指出：「油價持續上漲，全球各地的關稅也都在調高。對我而言，這些基本面因素遠比上午8點30分公布的CPI數據更為重要。」Sri-Kumar同時提醒，核心個人消費支出（core PCE）通膨率持續維持在3%以上，Fed的2%通膨目標已長達五年半未能實現。

10年期美債殖利率已叩關5%

對照Sri-Kumar升息2碼的呼籲，目前各天期美債殖利率的現況如下：

10年期：4.95%

20年期：5.39%

30年期：5.37%

升息與否之所以對屋主及股票投資人至關重要，原因在於政策利率對長天期殖利率的傳導效應，而長天期殖利率正是30年期房貸、企業債以及未來盈餘折現率的定價基礎。

Sri-Kumar主張，若Fed僅升息1碼或維持利率不動，在通膨壓力持續存在的情況下，長天期殖利率將自行持續走高。他所設定的「實質逆風」觸發門檻為：30年期美債殖利率升至5.75%，且與10年期殖利率的利差擴大至75個基點。

後續觀察重點

Sri-Kumar所期待的2碼升息或許難以成真，但債券市場的走向已朝他所擔憂的方向移動。10年期美債殖利率正逼近5%大關，30年期殖利率也已攀升至5.37%。

無論聯準會下週做出什麼決定，若上述殖利率持續走高，市場關注的焦點恐怕很快就會從Fed的政策決議，轉向更高的借貸成本對房貸、企業融資以及股票估值所帶來的衝擊。