美國通膨報告即將出爐 油價飆升、利率攀升與聯準會動向成市場焦點

華盛頓（AP）—週五即將公布的通膨報告，將成為近年來最受市場關注的經濟數據之一。

在中東戰火重燃的推升下，石油與天然氣價格再度飆漲。聯邦準備理事會（Fed）正考慮是否在下週調升短期利率，部分官員表示，週五的通膨報告可能成為左右決策的關鍵。此外，受到通膨恐將進一步升高的預期影響，週四長期利率大幅攀升，連帶推高房貸借貸成本。

隨著期中選舉日益逼近，川普政府正試圖化解選民對物價高漲與利率走升的不滿。川普週三承諾，若共和黨能在國會保有多數席次，將發放每人5000美元現金補貼。這項政策須經國會批准，且可能進一步推升通膨壓力。財政部長貝森特（Scott Bessent）也已加大公債買回力道，試圖壓低長期利率。然而週四10年期公債殖利率仍觸及近三年新高。

週五即將公布的數據

根據數據供應商FactSet預期，週五政府公布的報告將顯示，上月整體通膨年增率從3.4%微降至3.3%，雖有降溫但仍高於聯準會設定的2%目標。受到汽油價格上漲影響，9月數據公布時通膨很可能再度回升。

以月增率來看，7月至8月物價預期上漲0.4%，若以此速度持續，通膨將遠高於聯準會目標。

剔除波動較大的食品與能源專案後，核心物價7月至8月預計僅上升0.2%，年增率則為2.4%，略低於7月的2.5%。

然而，核心通膨的降溫可能不足以說服聯準會，也難以讓消費者感到安慰。中東戰火重燃已推升能源成本，週四全美汽油平均價格較一個月前暴漲7%，達到每加侖4.28美元。勞動節當天的汽油價格創下該日期的歷史新高，柴油價格同樣突破歷史高點。

通膨是一次性衝擊，還是長期問題？

許多經濟學家與聯準會官員長期以來將飆漲的汽油價格視為推升通膨的「一次性」衝擊之一，與關稅以及人工智慧（AI）資料中心投資熱潮並列。數月以來，市場期待隨著對伊朗戰事告終、關稅效應消退，通膨能逐步降溫。

但目前幾乎沒有跡象顯示伊朗戰事即將緩和，連川普本人也承認汽油價格要到11月期中選舉後才會回落。此外，雖然川普與加拿大的貿易衝突僅影響少數進口商品，但仍提醒市場關稅仍是推升其他成本的一大威脅。

Nationwide首席經濟學家凱西．波斯簡西克（Kathy Bostjancic）表示：「這並非一次性衝擊。中東緊張局勢何時緩和仍不明朗……這似乎可能是一場持久性的干擾。」

雖然核心物價漲幅低於整體通膨，但高昂的石油與天然氣成本可能蔓延至經濟更多層面。昂貴的航空燃油將推升機票價格，柴油成本上漲則將提高陸運費用，進而使透過卡車運輸的雜貨與其他商品更加昂貴。週四公布的生產者物價指數（PPI）報告已顯示化學品價格跳升，相當可能是受到油價上漲的影響。

聯準會將如何行動？

聯準會決策官員對是否在下次會議升息意見嚴重分歧，週五通膨報告的數據差距即便只有零點零幾個百分點，都可能決定央行究竟是調升基準利率還是維持不變。聯準會肩負控制通膨的使命，通常透過調高借貸成本來抑制支出與物價上漲。

投資人與分析師對於聯準會將於9月15日至16日的會議上是否升息看法不一。主席華許（Kevin Warsh）兩週前在一場備受矚目的演說中暗示傾向升息，但並未承諾會在特定時間點採取行動。

而在上週四，聯準會理事沃勒（Christopher Waller）呼應其他部分官員的立場表示，若週五通膨報告顯示物價漲勢降溫，他將支持維持利率不變。沃勒是參與每次利率決策投票的12位官員之一。

沃勒對8月份數據的高度重視，提高了週五報告的重要性。分析師認為，若核心月增率數字進位為0.3%，部分華爾街分析師預期聯準會將升息；但若數字降至0.2%或以下，則更可能維持利率不變。若數據介於兩者之間，聯準會的動向則難以預料。有分析師將這種細微差別的考量稱為「荒謬的精確度」。

華許本人則不願提前透露下一步行動，部分經濟學家認為，這種不確定性將使聯準會會議前的市場猜測更加普遍。