馬拉威銀行體系坐擁鉅額超額準備金 但貸款佔存款比跌破40% 融資悖論難解

馬拉威央行（Reserve Bank of Malawi，RBM）最新表示，該國銀行體系坐擁龐大流動性，但存款轉化為貸款的比重仍低於40%。經濟學家指出，這種現象凸顯出一項融資悖論，根源在於政府大量舉債、借貸成本高昂，以及私部門企業因體質薄弱而使銀行怯於放款。

央行於2026年6月發布的《金融穩定報告》中指出，今年上半年（2026 H1）銀行日均超額準備金攀升至約3,515億克瓦查（K351.5 billion），且整體銀行業資本適足率與獲利能力皆維持良好水準，足以抵禦當前風險。

然而，在金融中介效率方面，以貸款對存款比（loan-to-deposit ratio）衡量的指標仍低於40%；私人部門信貸年增率也從2025年12月的44.7%大幅放緩至31.3%，若以實質（剔除通膨）計算，僅成長10.2%。

央行將金融中介效率低落的主因歸咎於短期與長期貸款授信標準趨於嚴格。報告內容指出：「在借款人（尤其是中小型企業，SMEs）取得信貸的管道受限的情況下，投資活動與經濟維持成長的能力都將遭到抑制。」

此一現象發生在家庭、中小型企業及大型企業對信貸需求強烈的背景下——目前的通膨率高達20.8%，加上外匯短缺與經濟環境艱困，都推升了市場的融資需求。

不過，銀行基於信用風險升高與風險趨避心態，仍維持緊縮的授信標準，傾向放款給低風險及能創造外匯的產業。

旅居蘇格蘭的馬拉威經濟學家維利．尼倫戈（Velli Nyirongo）於週三受訪時表示，貸款對存款比偏低並不代表銀行缺乏放款資金，而是反映銀行難以找到能在風險與報酬之間取得平衡的借款人。

他進一步指出，政府舉債減少使問題更加惡化，因為國庫券（Treasury securities）能提供相對可預期、且信用風險遠低於多數企業的報酬。尼倫戈強調：「馬拉威最終需要創造一個環境，讓具生產性的私人投資對銀行而言，比單純融資政府更具吸引力。」

RBM估計，金融業持有政府證券約佔總資產的23.5%；而公共債務規模已達國內生產毛額（GDP）的82.6%，遠超過60%的國際警戒門檻。

央行警告，若持續仰賴國內借貸，將深化主權與金融體系之間的風險連結（sovereign-financial sector nexus），可能導致流動性短缺與虧損，並進一步排擠私人投資。

馬拉威大學經濟學講師愛德華．黎曼（Edward Leman）同意政府舉債是問題之一，但也指出借貸成本過高與貸款條件嚴苛同樣限制了企業融資能力。

他表示：「借貸成本實在太高，導致企業不願為投資而取得所需信貸。」黎曼也提到，中小型企業在擔保品、文件準備及其他貸款條件方面同樣困難重重，這意味著單純降低利率並無法解決融資問題。

他強調：「也就是說，即使調降利率，許多企業仍難以取得正規金融體系的信貸。」

政策利率（policy rate）已於今年3月調降2個百分點至24%，使參考利率（reference rate）於6月降至20.4%，但RBM指出整體借貸成本仍處於偏高水準。

RBM建議，應透過財政重整（fiscal consolidation）來控管主權與金融部門的風險，內容包括節制國內舉債、採取撙節措施，以及強化國內稅收動員能力。央行同時建議持續監測銀行與非銀行金融機構對政府的曝險程度，以即時控管風險。