美國通膨再升溫！8月CPI月增0.4%超預期 Fed下周升息機率飆破80%

美國通膨在8月再度加速，主因中東衝突再起導致汽油價格飆漲，加劇美國民眾的生活成本壓力，也讓距期中選舉僅剩七週之際的高物價議題再度成為選民焦點。

美國勞工部週五公布的消費者物價指數（CPI）顯示，8月CPI年增3.4%，與7月持平；但月增率從前一個月的0.1%大幅躍升至0.4%，顯示通膨動能明顯增強。

這份數據凸顯出通膨依然頑固居高，距COVID疫情爆發後物價首次飆漲已超過五年仍未完全降溫。週五出爐的報告將對聯準會（Fed）內部的抗通膨鷹派形成更大壓力，市場預期Fed將在9月16日的政策會議上調升基準利率，連帶推高未來數月的房貸與汽車貸款成本。

Nationwide首席經濟學家 Kathy Bostjancic 指出，Fed主席 Kevin Warsh 及其他官員先前曾表示，「利率能維持不變的前提是通膨降溫持續進行，但今天公布的8月報告並未傳達出這樣的訊號。」

通膨惡化並非全因油價飆漲。報告顯示，8月家電、汽車維修及無線通訊服務等價格也同步走高。經濟學家擔憂，能源價格上漲將外溢至經濟其他層面——例如柴油價格已突破每加侖6美元歷史新高，將推高以卡車運送的食品雜貨及其他商品運輸成本。

此外，航空票價月增2.7%，年增幅度更超過23%。

剔除波動較大的食品與能源類別，8月核心物價年增2.4%，較7月的2.5%小幅下滑，為連續第三個月回落；但月增率達0.3%，為今年4月以來最大增幅。

核心物價月增幅度超出預期，料將壯大Fed內部主張升息官員的聲勢。根據 CME Fedwatch 工具顯示，華爾街投資人目前預期Fed於9月16日升息的機率已超過80%，較前一日躍升10個百分點。

為因應選民對高物價與利率走升的不滿，川普政府正積極研擬對策。川普週三承諾，若共和黨能在國會維持多數，將發放每位美國成人5000美元現金；此舉需國會通過，且可能進一步刺激通膨。財政部長 Scott Bessent 也加碼公債買回操作，試圖壓低長天期利率。然而週四10年期美債殖利率仍一度觸及近三年高點，週五早盤雖回落至4.9%，仍處於高位區間。

各類物價漲跌一覽

汽油價格光是7月至8月就大漲3.9%，年增幅超過27%。本月初加油站牌價持續走高，意味著下月通膨數據可能進一步惡化。週五全美汽油均價較一個月前飆漲逾7%，達到每加侖4.30美元。

除了機票上漲外，飯店住房價格7月至8月間也攀升2.4%，年增3.2%。無線通訊服務、家電及汽車維修費用同樣在8月走高。

服飾與食品雜貨價格則與7月持平，為消費者帶來些許喘息空間；但雞蛋價格月漲2.9%，不過與一年前相比仍大幅回落。

通膨是一次性衝擊或結構性問題？

許多經濟學家與Fed官員長期以來將油價上漲視為多項「一次性」通膨衝擊之一，與關稅及AI資料中心投資熱潮並列。各界原先期待，隨著對伊朗戰事落幕、關稅效應消退，通膨將逐步降溫。

然而，目前伊朗戰事降溫的跡象有限，連川普本人也公開表示，汽油價格在11月期中選舉前不會回落。此外，川普與加拿大的貿易衝突雖僅影響少數進口商品，卻也提醒市場關稅仍是推升其他成本的一大威脅。

Kathy Bostjancic 強調：「這不是一次性的衝擊。中東緊張局勢何時能緩和仍不明朗，這看起來可能是一場持續性的干擾。」

雖然核心物價漲幅仍低於整體通膨，但油氣價格走高可能擴散至經濟更多層面。航空燃油變貴將進一步推升機票價格，柴油成本上升則將帶動運輸費用上漲，進而使透過火車與卡車運送的食品雜貨及其他商品更加昂貴。週四出爐的生產者物價指數（PPI）報告顯示，化學品價格已出現跳升，極可能是反映原油成本上揚的結果。

Fed升息幾成定局

週五的通膨報告促使許多經濟學家將Fed於9月15至16日會議上升息納入預期。Fed主席沃許在兩週前的一場重量級演說中暗示傾向升息，但並未明確承諾具體時程。

沃許表示不願提前透露下一步政策動向，因此在會議前夕仍保留部分不確定性。

Fed在7月底的上一場政策會議中決議維持基準利率不變，但有三名官員投票贊成升息一碼，若通過將使利率從3.6%升至約3.9%。