日本銀行（央行）將於9月17至18日的政策會議上調升利率，最有可能的幅度為25個基點。四名熟知央行思維的消息人士透露，若物價壓力升高並提高通膨超標的風險，央行可能釋出未來加速緊縮的訊號。
若將政策利率調升至1.25%，將達到31年來未曾見過的水準。距離6月上次升息僅三個月便再度調高，意味著緊縮步伐正在加快，特別是央行若於2026年再次升息的話。
消息人士指出，由於經濟正處於溫和復甦軌道，加上物價壓力持續累積，央行內部許多人認為再度升息的條件已然成熟。消息人士也提到，即便利率升至1.25%，央行仍預期金融環境將維持寬鬆。由於這些消息人士並未獲授權公開發言，因此以匿名方式接受採訪。
雖然日圓近期回升可能有助於減輕物價壓力，原因是進口成本增幅將趨於溫和，但日圓過去的跌勢以及燃油價格再度飆漲，將使央行對通膨風險保持高度警戒。
其中一位消息人士表示：「在基本通膨率如此接近2%的情況下，日本央行必須格外留意物價的上行風險」，其餘三位消息人士也呼應此一看法。
日本央行於6月將利率調升至1%，並承諾若經濟與物價發展符合其基本預測，將進一步推高借貸成本。雖然央行在7月維持利率不變，但當時已釋出近期可能升息的強烈訊號，警告中東衝突、弱勢日圓以及人工智慧相關需求強勁所帶來的物價壓力，可能導致通膨超標。
路透社分析師調查預期，日本央行將在9月17至18日的會議上將利率調升至1.25%，並於2027年3月底前升至1.5%，隨後在2027年第二季升至1.75%。多數分析師認為終端利率至少將達到1.75%。
部分市場人士押注央行可能出乎意料地採取50個基點的較大升息幅度，因為市場已完全消化9月升息的預期。然而，消息人士表示，由於目前並不存在薪資與物價急劇成長的立即風險，央行9月很可能選擇例行的25個基點升息，並等待更多數據來評估是否有必要在近期再次升息。
日本央行董事會成員增井勝之於週四（9月10日）表示：「基本通膨率即將達到2%，但我們並未看到其大幅超越該水準」，暗示他認為目前並無立即跡象顯示通膨將急劇飆升，因此無需在下週進行大幅升息。
對終端利率無預設立場
市場正密切關注央行總裁植田和男在會後記者會上對未來升息步伐以及本輪緊縮週期終端利率可能水準的任何暗示。
消息人士指出，央行對終端利率很可能並無預設立場，因為這取決於過去的升息對經濟的影響程度，以及企業將上升的投入成本轉嫁給消費者的程度。
央行內部對於應以何種速度升息也未達成共識。董事會在鷹派與鴿派之間存在分歧——鷹派認為基本通膨率已達到2%，而鴿派如朝田智郎則對6月的升息決定投下反對票。
消息人士指出，植田因此將避免承諾未來升息的具體時間表，但他可能重申7月曾發表的言論，即若央行認定金融環境過於寬鬆，可能會加快升息步伐。
9月之後，日本央行將於10月、12月以及2027年1月召開政策會議。
通膨數據與日圓動態
8月年率批發通膨率達到7.6%，顯示物價壓力持續升高，央行預測這將在未來數月推動消費者通膨重新突破其2%目標。
根據央行7月公布的季度預測，核心消費者通膨率預計將在截至2027年3月的財政年度達到2.5%，下一財政年度為2.4%，之後將放緩至2%。
儘管日圓自7月底日本與美國聯合干預匯市以來已升值逾6%，但預期進口成本的下降正被布蘭特原油飆破每桶100美元所抵銷，引發通膨壓力再度升高的擔憂。