AI浪潮疊加關稅不確定性 銅價飆升至歷史新高

全球銅供應趨緊、人工智慧（AI）熱潮帶動的強勁需求，以及關稅政策的不確定性，正共同炒熱這項「紅色金屬」，將銅價推升至歷史最高水準。

紐約銅期貨週三收於每磅6.89美元，創下歷史新高紀錄。以公噸計價的倫敦銅期貨同樣處於歷史高點。銅以高度導電性著稱，廣泛應用於電子產品、住房與汽車產業，是工業與營建業的關鍵原料；其價格飆漲勢必將成本壓力轉嫁至企業端。

銅價週四回檔下跌5%，自歷史高位回落，但分析師指出，基本面仍支持價格走高。今年以來銅價漲幅超過15%，表現優於黃金、白銀、比特幣及標普500指數；過去12個月銅價更大漲40%。

供需失衡加劇

從電動車製造到AI資料中心供電基礎設施，各領域對銅的需求皆十分強勁。近年來亞洲與歐洲電動車銷量快速成長，已推升銅價走勢，如今AI熱潮更進一步刺激需求。

與此同時，銅礦產能令人擔憂。國際銅研究組織（ICSG）初步數據顯示，2026年上半年全球銅礦產量下滑1.1%。惡劣天候與礦石品位下降是產量下滑的主因。全球最大產銅國智利，同期產量驟降6.6%。

不過，精煉銅並未出現短缺，全球甚至處於精煉銅供過於求的狀態。但礦產量下滑引發市場對供應收緊的擔憂，尤其在需求依然穩健之際，這項疑慮更加突出。

關稅因素發酵

美國總統川普去年對半成品銅產品祭出50%關稅，但市場正密切關注可能對精煉銅產品加徵15%關稅的可能性，此舉將對市場造成更直接的衝擊。

分析師表示，關稅疑慮正扭曲全球市場秩序，並推升銅價。大批銅已提前運往美國，以趕在潛在關稅實施前到位。這波搶運潮規模龐大，已開始侵蝕其他地區的銅供應，使得全球銅取得更加困難，進一步推高價格。

Marex商品分析師Edward Meir告訴CNN：「大家都在囤積金屬，因為不確定川普是否會對銅加徵關稅。如果真的開徵，人們希望確保手上有足夠的金屬度過難關，因此出現瘋狂搶購潮。」

分析師指出，雖然供需失衡仍是潛在支撐因素，但近期銅價飆漲主要歸因於關稅的不確定性。Meir表示，隨著銅價急漲，貿易商、避險基金及其他投機者紛紛湧入市場試圖獲利；若動能反轉，價格有回落空間，但基本面仍将支撐價格維持高位。

企業與消費者將承壓

銅應用範圍廣泛，從汽車、電腦到建築物內的線路無所不包。價格創新高意味著企業將面臨更高的成本，銅價漲得越高，衝擊就越顯著。

美國勞工統計局數據顯示，7月份銅線纜生產者物價指數（PPI）年增約18%。

ING商品策略師Ewa Manthey表示，消費者承受的衝擊程度，取決於產品中銅的使用比例，以及企業將多少成本轉嫁給消費者。她指出：「最重要的是，銅的長期前景仍受供應受限以及電氣化、電網投資與AI相關基礎設施需求成長所支撐。這些結構性趨勢已使市場趨緊，並提供強健的基本面支撐。」