Kalshi獲CFTC核准 推出黃金與白銀永續期貨 合約 成為美國首檔非加密幣合規永續期貨

預測市場平台Kalshi於週四正式推出連結黃金與白銀的永續期貨合約（perpetual futures），該產品已獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）核准掛牌，成為美國首個獲得監管許可的非加密幣永續期貨合約。

根據CNBC報導，CFTC於本週核准這項合約，這也是Kalshi早在7月便已向監管機關提交申請的成果。

永續期貨（市場上常稱為perps）是一種沒有到期日的期貨合約，交易者無需持有標的資產即可進行交易。其價格透過內建的「資金費率機制」與現貨市場保持連動。Kalshi表示，這種產品結構相較於現有貴金屬曝險方式更具優勢，包括免去傳統期貨的轉倉費用、ETF的管理費，以及實體金屬的儲存與運輸成本。

Kalshi結算所「Kalshi Klear」的首席風險官烏德什・賈（Udesh Jha）指出，考量投資人對大宗商品曝險的需求，金屬是自然而然的下一個發展領域。他向CNBC表示：「金屬，尤其是黃金和白銀，因為通膨因素，有其獨特的投資故事可說。」

Kalshi透露，這項需求已反映在其大宗商品相關事件合約的表現上，該類產品在七個月內交易量已突破4億美元大關。CNBC指出，該公司旗下加密幣事件合約達到相同交易量里程碑，所花費的時間是前者的兩倍。

Kalshi早在今年5月下旬CFTC核准其比特幣永續合約時，便成為美國首家提供合規境內永續期貨的公司。Kalshi指出，2025年全球永續期貨交易量已突破90兆美元，而這塊市場過去對美國交易人而言，只能透過未受監管的境外平台參與。自Kalshi的加密幣永續期貨推出以來，名義交易額已達440億美元。

Kalshi此後積極拓展產品線，進軍更多資產類別。公司於8月向CFTC提交申請，擬推出連結美國股票指數、銅以及貨幣的永續期貨。目前這些申請案仍在審核中。

此次黃金與白銀永續期貨的推出，延續了今年稍早CFTC首度核准加密幣永續期貨所引發的產業變局。當時CME集團與CBOE全球市場的股價應聲下跌，投資人擔憂這項新產品將侵蝕既有期貨交易所的業務。CNBC報導指出，CME集團已將此爭議訴諸法院，針對CFTC核准永續期貨的決定提起訴訟。賈認為Kalshi早期永續期貨的成功應歸功於其受監管的產品結構。他向CNBC表示：「未受監管的平台，一直都會遇到發展瓶頸。」