中國五大上市險企上半年獲利暴增78% 投資收益成關鍵引擎

中國五大A股上市保險公司於2026年上半年繳出亮眼獲利成績單，受惠於投資收益改善及股票持倉比重提升，凸顯在低利率環境下，整個產業正加速朝多元化資產配置轉型。

根據五家公司公布的期中報告，中國人壽、中國人民保險（集團）、中國平安保險（集團）、中國太平洋保險（集團）以及新華人壽保險，合計歸屬股東淨利達3,173.9億元人民幣（約473.2億美元），年增78.1%。五家合計總投資收益年增74.6%至6,413.2億元人民幣，投資表現成為推動獲利成長的關鍵引擎。

專家表示，相關數據不僅反映資本市場環境改善，也顯示保險業者在強化資產負債管理及分散投資組合方面所做的努力。然而，產品結構、投資策略及風險管理能力的差異，預料將導致業界內部表現更為分化。

中國人壽表現最為強勁，上半年淨利翻逾三倍至1,344.9億元人民幣，年增228.6%。其總投資收益成長146.7%至3,145億元人民幣，幾乎占五家保險公司合計投資報酬的一半。

中國人壽將這項里程碑式的獲利改善歸功於公司強化資產負債協調，以及持續掌握長期投資機會的努力。截至今年6月底，其投資組合中股票與基金占比已從2025年底的16.89%升至19.14%，股票持倉市值更首度突破兆元人民幣大關。

其他四家保險公司投資收益同樣走揚。五家公司截至6月底合計持有投資資產達21.63兆元人民幣，其中股票與權益型基金持倉超過4兆元人民幣，較2025年底增加約4,900億元。

此一擴張反映保險業者在利率走降、債券及其他傳統固定收益資產收益承壓之際，努力提升長期報酬的決策。然而，提高股票曝險同時也需要更強的風險控管，因為這可能加劇短期獲利波動。

因此，業者積極尋求在相對穩定的高股息股票與成長型資產之間取得平衡，並透過後者掌握科技創新及產業升級的投資機會。

中國人壽副總裁兼董事會秘書劉暉在近期法說會上表示，公司在新質生產力相關領域的投資已超過5,400億元人民幣，年均複合成長率達30%。

劉暉進一步指出，中國人壽計劃透過直接投資、私募股權基金、收併購基金及其他工具，進一步提高對人工智慧、半導體、生物科技、綠能及新型基礎建設等領域的投資。

中國人壽副總裁蔡志偉表示，中國人壽（人保）將增加對AI、先進製造、綠能、航空航太及生物醫藥等戰略性重要產業的投資。

此一轉變預期將引導更多長期保險資金投入科技創新及產業升級，為需要長期投資的產業提供融資支援。

其他保險公司高層也紛紛表示，下半年將持續提高股票配置，科技公司及與新質生產力相關的產業仍是重要的投資標的。

在負債端，保險業者同樣配合低利率環境調整產品結構，分紅型壽險保單已成為新業務的重要來源。此類產品結合保證的合約利益，以及隨投資與經營績效變動的分紅。

南開大學金融學教授田利輝表示，隨著銀行理財商品報酬下滑，且家庭對波動較大的股票投資態度轉趨審慎，分紅型保單吸引力大增。

田利輝指出，該類商品滿足家庭對相對穩定報酬的需求，同時高利率銀行定存陸續到期，也促使部分儲蓄資金轉進保險。他認為，短期內保費成長可能在高利率定存到期高峰過後趨於平緩，且隨著保險業者分紅示範利率相關規範日趨標準化，保費動能也將受到影響。然而長期來看，保險已建立其在家庭審慎資產配置中的結構性支柱地位。

上市保險公司繳出亮眼成績的同時，整個保險業也維持穩健成長。根據中國保險行業協會最新公布數據，今年上半年中國保險業保費收入達3.86兆元人民幣，年增3.25%。

中國社會科學院保險與經濟發展研究中心主任郭金龍表示，產業正從過去粗放、規模驅動的擴張模式走出，進入整體穩健成長、市場參與者更為分化的新階段。

郭金龍指出，分紅型保單正成為新壽險業務的支柱，雖然保障型商品的復甦力道仍相對疲弱。產險方面，非車險業務持續成長，但極端天氣也帶來更高的理賠風險。

郭金龍強調，展望未來，精細化的資產負債管理、更強的投資能力，以及科技賦能的營運模式，對於保險業者在市場波動中尋求穩定長期報酬將日益關鍵。