印度央行啟動7兆盧比回收操作 債市多頭可望獲得支撐

印度政府公債本週開盤有望小幅反彈，主因央行宣布啟動附帶提前贖回權的資金回收操作，為債市注入些許買盤動能；然而，在油價持續高檔與美國公債殖利率走升的雙重夾擊下，反彈空間受到明顯壓抑。

印度指標公債——6.94%票面利率、2036年到期債券——前一交易日收盤殖利率為6.9625%。一家私營銀行的交易員指出，該債券本週殖利率預計將在6.94%至6.99%區間內交易。該交易員表示：「雖然央行最新動作可望帶動部分買氣，但全球宏觀因素將削弱市場熱度，限制更大漲幅的出現。」

印度儲備銀行（RBI）將執行總額7兆盧比（約740.9億美元）的30天期變動利率逆回購操作，並附帶提前贖回條款。此設計旨在鼓勵銀行將資金停泊於央行，同時保留在需要時撤回資金的彈性。

此舉的背景是，印度銀行體系的流動性盈餘已飆升至超過10兆盧比的歷史新高。由於央行特殊機制下的資金流入規模超出預期，推升了市場對短天期債券的需求。

另一方面，油市仍處於高檔震盪。美國與伊朗在荷莫茲海峽針對船隻的報復性攻擊持續，引發外界對中東供應長期中斷的憂慮，基準布蘭特原油期貨價格守在每桶96美元的重要關卡之上。受交戰雙方重啟攻擊、導致原油運輸受阻影響，布蘭特原油上週大漲7.8%。

能源價格居高不下，對印度等大型原油進口國構成沉重壓力。若油價持續走高，將進一步惡化印度通膨走勢，並衝擊政府財政體質。

美國10年期公債殖利率在亞洲交易時段約為4.78%。在強勁就業數據出爐後，市場加碼押注聯準會將於下週升息1碼（25個基點）的可能性。

在利率衍生品市場方面，印度隔夜指數交換（OIS）利率預計將跟隨油價與美債殖利率走高。上週五，一年期OIS利率收在5.9875%，兩年期收在6.18%，五年期則收高至6.4650%。