線上投注採用率呈現「曲棍球棒」式暴衝：新手三倍翻漲、Z世代超越千禧世代，足球賽季尚未開打

線上博弈正全速奔馳——這個夏季，採用曲線開始呈現「曲棍球棒」式的急速攀升。

根據美國銀行的最新分析，該行可掌握其客戶與運動博弈平台、賽馬平台及預測市場之間每一筆ACH轉帳、金融卡及信用卡交易。數據顯示：約5%的美銀客戶在7月曾匯款至線上博弈平台；線上投注人數自年初以來成長40%；6月與7月的首投人數更較1月水準翻漲超過三倍。

美銀將這波夏季熱潮歸因於世界盃賽事，以及預測市場相關的「促銷活動與市場熱度」。每條採用曲線都有催化劑，這點確實合理。重要的是催化劑退場後的基線表現為何，而季節性模式在此提供了極具參考價值的線索：每逢主要運動賽季，首投用戶便會激增。美銀將2025年「足球賽季」定義為9月至隔年2月，涵蓋NFL、大學足球賽，以及NBA與NHL的大部分賽事，該季的首投人數較前一年增加22%。每個賽季都會招收規模更大的新生班次，而這個夏季入學的班次規模已是1月的三倍，且正好趕在全年最繁忙的賽事旺季前報到。

這也絕非人們嘗鮮後便拋諸腦後的現象。根據該報告引用的CivicScience調查，34%的線上運動博弈玩家每週下注，23%更是天天押注；僅不到五分之一屬於一年下注幾次、專為超級盃而來的大賽型玩家。這是社群應用程式的黏著度樣貌，而非彩券般的偶然消費。

世代翻轉的關鍵時刻

以世代區分，Z世代(48%)與千禧世代(40%)合計囊括7月份線上投注活動的88%。X世代僅占9%，嬰兒潮世代更只有3%。就在今春之前，千禧世代仍是最大族群；Z世代於今年夏天正式超車——這項轉變被美銀描述為線上博弈玩家組成的「轉折點」。

美銀將Z世代定義為1995年之後出生者，這意味著該族群中最年長者今年正好邁入30歲，且這群人是伴隨合法、以應用程式為基礎的運動博弈一同成長的數位原住民。美銀指出，較年輕的消費者一向是每一個新興數位平台的最早採用者——從加密貨幣、先買後付(BNPL)到線上市集皆然——而博弈產業顯然正依循相同劇本。

從收入層級來看，投注活動幾乎平均分布於三等分位族群——較低所得占37%、中等所得34%、較高所得29%。

「這其實是投資！」

根據美銀於3月進行的調查，20%的受訪者表示他們將運動博弈視為一種投資形式，Z世代持此看法的比例更是其他世代的兩倍。在各世代中，於預測市場購買事件合約被歸類為「投資」的比例，高於在運動博弈平台下注。

預測市場已將合約上架到幾乎任何標的上——無論是某位政治人物演說時是否會在鏡頭前喝水，或是全年流感病例數量——並以衍生性金融商品的語言加以包裝：標準化、交易所交易、於特定時點結算。美銀指出，預測市場、加密貨幣、零售交易與運動博弈共享「社群參與與即時定價」特質，這算是較為含蓄的說法，骨子裡它們共享的是同一套使用者介面。對在聯準會護盤、零日期權與社群分頁文化中成長的一代而言，一場足球賽只不過是另一個標的資產而已。

層層法規的緊箍咒

監管機構當然已注意到這股潮流——而其首要動作，自然又是一場管轄權之爭。根據美銀公共政策團隊的說明，CFTC的立場是：在聯邦監管交易所交易的特定事件合約屬於《商品交易法》規範下的衍生性商品，因此歸聯邦管轄。州政府與部落監管機構則反駁，認為與運動及娛樂相關的合約本質上是「換了包裝的博弈」，應適用既有的州級博奕、發照與消費者保護法律。兩黨、兩院的國會議員皆已提出相關法案。CFTC也已就永續合約(perpetual futures)展開規則制定，並發布指引警告事件合約平台，不得從事以「純粹機率」為基礎的抽獎式獎勵與贈品活動——正是這類促銷機制助長了今夏的「新生班次」。此外，根據美銀全球研究，CFTC正試圖透過鎖定內部造市、獎勵計畫及「賭場式賠率」等面向，在預測市場與運動博弈平台之間劃出更明確的界線。

然而，這一切並未減緩採用速度。爭論某項合約究竟屬於「衍生性商品」還是「賭注」，本質上是關於「由誰來監管與課稅」這場成長紅利的問題，而非成長是否會發生。等法規寫完之際，用戶早已到位——事實上，多數用戶現在就已經在那裡了。

而足球賽季，甚至還沒正式開打……