美國八月就業強勁反彈 增162K個工作機會 失業率維持4.1%低位

美國勞動市場於八月強勁反彈，雇主新增了令人意外的16.2萬個就業機會，失業率則維持在4.1%的低檔。這份由勞工部於週五發布的就業報告，對於距離期中選舉僅剩兩個月的川普總統而言無疑是一大好消息，畢竟經濟健康度一直是選民心中的重要議題。

根據FactSet的調查，經濟學家原先僅預期增加6.5萬個工作機會，實際數字遠遠超出預期。勞工部同時上修六月與七月的就業數據，共計增加5.5萬個職位。其中，七月就業人數從原先公布的減少2.3萬人，大幅上修為新增2.1萬個工作機會。

從產業別來看，餐廳與酒吧上月新增了5.9萬個工作機會，建築業增加2.2萬個，製造業則新增1.6萬個。此外，美國勞動人口（包含就業中或正在求職的人口）上月大幅增加了68.3萬人，扭轉了六月與七月的下滑趨勢。

然而，許多家庭仍在高昂的生活成本中苦苦掙扎，薪資成長的幫助相當有限。八月平均時薪較去年同期僅上漲3.1%，是2021年5月以來最弱的年增幅。

這份報告可能提高聯邦準備理事會（Fed）於9月15日至16日下次會議上升息的可能性。強勁的聘僱數據顯示，當前的借貸成本恐怕不足以抑制經濟成長並為通膨降溫。

聯準會主席沃許（Kevin Warsh）上週表示，依聯準會偏好指標衡量，通膨率達3.7%，距離央行2%的目標仍有相當大的一段距離，若無進一步進展，「還有工作要做」。

隨著聘僱市場看似健康，聯準會的關注焦點將轉向預計下週發布的關鍵通膨報告。聯準會理事沃勒（Christopher Waller）週四表示，他傾向支持維持利率不變，但若通膨數據偏高，他將支持升息。

通膨壓力的一部分來自於美國雇主難以應對的勞動力短缺問題，這是川普總統嚴格移民政策以及嬰兒潮世代退休的綜合結果。部分企業開始運用科技取代過去由人力執行的工作。

由於雇主不願輕易裁員，大多數美國民眾享有難得的就業保障，失業率也維持在低點。摩根資產管理（J.P. Morgan Asset Management）全球首席策略師凱利（David Kelly）週一在評論中寫道：「這是一個非常奇怪的勞動市場。」

最令人費解的現象是：招募活動疲弱，但裁員情況卻十分罕見。

勞工部週二公布的數據顯示，總招募人數（未扣除離職或被解僱者）下滑5%，降至不到510萬個新工作機會，顯示雇主對招募新血興趣缺缺。

美國現在已不需要像過去那麼多的就業機會，就能維持全國失業率不上升。川普的移民嚴打政策加上嬰兒潮世代退休，使得可用勞動力大幅減少。過去一年來，已有超過130萬人退出美國勞動市場。

聯準會的一項研究顯示，2023至2024年間每月需要15.5萬個新增就業機會才能維持失業率不變的「損益平衡」門檻，如今可能已降至接近零的水準。

安永（EY-Parthenon）經濟學家達科（Gregory Daco）與布蘇爾（Lydia Boussour）本週在評論中指出，企業在招募新血興致缺缺的同時，「愈來愈專注於透過科技與人工智慧提升效率，期望以現有人力創造更多產出」。

即使沒有積極招募，企業仍不願意裁員，因為他們對COVID-19疫情封城結束後突如其來的勞動力短缺記憶猶新。

因此失業率仍維持在低檔。過去一年來，每週申請失業救濟金的人數（被視為裁員的代理指標）一直維持在歷史低檔區間，約為20萬至23萬人之間。

這樣的結果造就了經濟學家所稱的「不招募、不裁員」（no-hire, no-fire）勞動市場。擁有工作的人享有就業保障，但對於試圖謀得入門職位的年輕勞工，或是想重返職場的失業者來說，處境則相當艱難。