澳洲第二季 GDP 優於預期 市場押注 9 月再升息機率升至 57%

澳洲第二季（Q2）國內生產毛額（GDP）數據表現強勁，為澳洲央行（RBA）帶來新的政策難題。

根據澳洲統計局（ABS）週三公布的數據，澳洲第二季實質 GDP 季增 0.4%，高於路透社調查預估的 0.3%，也優於第一季的 0.3%；年增率則為 2.1%，大幅超越市場預期的 1.8%，但較前季的 2.5% 有所放緩。

數據公布後，市場迅速反應。RBA 9 月會議再次升息（亦即今年第四度升息）的隱含機率，由發布前的 48% 一口氣拉高至 57%；至於 11 月升息的可能性，目前更已是完全反映在利率期貨價格之中（fully priced in）。澳幣兌美元也小幅走強，數據出爐後於 0.7150 至 0.7151 區間交易。值得注意的是，2.1% 的年增率仍高於 RBA 所估算、約 2% 的「非通膨加速」經濟成長速率，使央行在「兼顧成長與物價穩定」之間的拿捏更添壓力。

從 GDP 細項來看，內需仍是支撐成長的主力。ABS 國家帳戶主管 Grace Kim 表示，中東衝突已明顯影響家計消費行為，包括油價高漲導致燃料消費下滑，以及國內外旅遊減少。然而，這部分拖累被電動車購買量大增 10% 所完全抵銷，光是車輛購買一項就為本季 GDP 貢獻了 0.3 個百分點的成長。整體而言，家計消費為 GDP 增添 0.2 個百分點，淨出口與公共需求則各貢獻 0.1 個百分點。

企業投資則呈現截然不同的面貌。第二季企業投資季減 0.5%，反轉第一季的大幅成長，當時企業大舉投入資料中心相關的機器與設備，顯示先前那股投資動能已有所消退。進出口數據也反映出地緣衝突的衝擊：商品進口受汽車與飛機採購增加帶動，季增 2.4%；但服務進口因海外旅遊銳減而下滑 4.9%。在出口端，受惠於煤炭產量提升，整體出口季增 0.8%。

通膨數據方面，整體消費者物價指數（CPI）年增率於 7 月降至 3.5%，但 RBA 偏好用以衡量潛在通膨壓力的「截尾平均通膨」（trimmed mean）則維持在 3.6%，兩項數據均高於 RBA 的 2% 至 3% 目標區間。RBA 今年以來已三度升息以抑制通膨，而週三出爐的數據顯示，即使核心物價壓力持續存在，澳洲經濟成長動能仍優於預期，使進一步緊縮政策的理由大致維持不變。隨著 9 月利率會議逼近，RBA 的下一步動向勢必成為市場焦點。