華爾街分析師目前對標普500指數在2026年的表現持樂觀態度，但這些樂觀預測背後卻隱藏著一個SPY投資者容易忽略的陷阱。擁有超過30年市場經驗的我深知，當市場共識過於一致時，歷史往往會給出痛苦的提醒。

今年市場的自滿情緒尤為明顯。雖然SPDR標普500 ETF（SPY）追蹤的指數正處於歷史高點，但真正的問題並不在於價格，而是大多數散戶投資者完全忽略的一個脫節現象。

我在投資生涯中學到的一個普遍真理是，當所有人都站在比喻性船的同一側時，股市往往會傾覆。股市在有人持續從另一側嘗試過來時表現更佳。

今年讓我擔憂的是，所有華爾街分析師都移到了船的同一側，這可能是個大問題，因為這表明場外可能沒有足夠的資金來買進股票。

我們的查理·布萊恩在12月調查了最大的華爾街研究機構。雖然目標價各不相同，但它們有一個共同點：每一位分析師都預期標普500指數在2026年將高於年初水準。

這與去年形成鮮明對比，當時布萊恩的調查顯示仍有少數機構持有熊市預測。

我閱讀了大量研究報告，今年特別突出的一點是，雖然大多數分析師指出中期選舉年期間會出現動盪（詳細內容請見此處），但所有分析師都預期任何動盪將是短暫的，標普500指數將在2026年實現第四個連續年度的漲幅。

需要明確的是，這並非一個壞的賭注。

中期選舉年在四年總統週期中具有最差的年度內回撤歷史，平均下跌18%。然而，損失通常發生在第二和第三季度，股市在選舉瘋狂結束後會找到支撐並反彈。

即便如此，仍有許多年份股市以下跌收場。

「2026年的中期選舉年將充滿危機、熊市行動和經濟疲軟，」傑弗里·赫希在《股票交易者年鑑》2026年版中指出。

自1950年以來，中期選舉年的標普500指數平均報酬率為4.6%，顯著低於選舉前一年的17.2%和總統選舉年的8%。自1985年以來，表現更差。

總體而言，已有19個總統週期中期年，其中發生了6次20%的熊市下跌，包括2002年的33.8%和2022年的25.4%。