熊市其實是最佳進場時機？定期定額買進比特幣與S&P 500的驚人回報

熊市一向令投資人聞之色變，但對勇於在低點持續買進的人而言，卻往往是累積財富的最佳時機。根據美國證券交易委員會（SEC）的定義，熊市是指大盤指數自高點下跌20%以上，且持續至少兩個月的修正期；反之，漲幅達20%以上的對稱走勢則稱為牛市。

以比特幣為例，這項資產的價格波動最能彰顯熊牛交替的戲劇性。比特幣從2025年10月初創下的牛市歷史高點約12萬6,080美元，一路崩跌至今年6月底的熊市低點約5萬8,556美元。此外，比特幣早在2022年就經歷過一次慘烈的熊市，也是過去幾輪循環中最具代表性的修正週期之一。

筆者在這兩次比特幣熊市中都持續進場，同時也在2022年美股熊市期間買進 SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）。自2019年底至2020年初開始，我更認真且規律地投入這兩項資產，至今已將近七年，無論市場處於牛市或熊市，從未中斷。這段時間的累積報酬讓我深信，多數人畏懼的熊市，其實蘊藏最豐厚的投資機會。

2022年比特幣低點進場 回報達393%

說「投資人應該在熊市大舉進場」很容易，但當市場日復一日下跌時，真正能夠克服恐懼持續買進的人卻寥寥可數。

從多項指標來看，上一輪加密貨幣熊市的慘烈程度甚至超越本輪。根據CoinGecko今年6月底的研究報告，比特幣在2022年歷經381天、跌幅高達77%，於2022年11月10日觸及1萬5,742美元的最低點。任何在該低點或附近買進並持有至2026年8月31日的投資人，報酬率高達393%。值得注意的是，這種驚人績效的等待時間其實並不長，且投資人完全不需要精準抓到最低點才能獲利。

股票資產也有類似表現。S&P 500在2022年於282天內下跌25%，於10月12日收在3,577點的谷底。若在該低點投入S&P 500，截至2026年8月31日（不含股息）的報酬率為94%。

當然，筆者並非精準買在最低點，而是透過每週固定扣款的定期定額策略持續買進。至今我仍清楚記得2022年某個晚上，坐在客廳盯著電腦螢幕上的投資帳戶，看著滿江紅的數字考慮是否該停止自動扣款。連續好幾週的下跌讓我覺得自己像是把錢丟進焚化爐，眼睜睜看著一套看似失敗的策略持續虧損，那種感覺非常難受，特別是在2021年市場狂熱之後，這種反差更加令人煎熬。

但我選擇堅持下去，最終證明這個決定是對的。

制定計畫並備妥現金子彈

熊市無可避免，投資人必須提前做好準備。

Hartford Funds 2025年的研究顯示，自1928年以來S&P 500共發生過27次熊市，平均每次持續289天。相較之下，平均牛市天數高達988天，時間相當充裕，投資人不僅能在這段期間磨練定期買進的策略，也能額外累積一筆現金儲備，留待最佳機會來臨時重磅出擊。

這筆備用資金可能多年都派不上用場，但它在心理層面上具有重要價值。

如果手上沒有任何現金，當熊市來臨時，即便擁有規律的買進計畫，仍然會感到無能為力，進而容易做出衝動且不理性的財務決策。反之，若擁有一筆資金，而熊市正好提供長期持有標的的深度折扣，便能把握機會加速累積資產，在投資組合遭受重創之際，這種做法能有效提振信心。

投資人不需要喜歡熊市，只需要適時行動。照我的做法：設定自動化扣款，在資產便宜時加速累積優質標的，然後靜待幾年後收穫成果。

最後一個小訣竅：盯著投資組合看並不會改變它的價值。若熊市期間不喜歡帳面數字，關掉螢幕，幾週後再回來看吧。