Blue Line Futures的Phil Streible週一告訴Kitco News，若收盤價跌破4,350美元將改變他對黃金的看法。週二盤中金價一度觸及4,325美元。
週二早盤，黃金價格跌至每盎司4,325.50美元，直接穿過一位資深期貨策略師不到24小時前在本網站所標記的兩道關鍵價位。
Blue Line Futures首席市場策略師Phil Streible週一向Kitco News表示，若收盤價跌破4,350美元就是他改變看法的時點。「什麼會讓我改變想法？或許就是收盤價跌破4,350美元，」Streible指出。「那個位置正是你在8月份那次行情突破後全部回吐的地方。」
他同時給出了第二個價位，並將其與財政部長Scott Bessent宣布擴大政府買回計畫、令債市感到意外的那一天連結起來。「那就是8月18日的低點，當時Bessent部長出面談論對長天期公債的買進。那就是你的底線，大約4,378美元左右，」他說。「任何跌破該價位的走勢，都會讓空頭大肆宣揚我們將回到4,000美元。」
現貨金於美東時間上午10點39分報價4,364.50美元，下跌82.30美元或1.85%，較盤中高點回落約137美元。此價位高於他設定的翻空門檻，但低於他稱為「底線」的價位。
他對於哪個價位才算數相當謹慎。Streible關注的是收盤價，而非盤中價格，因此週二的盤中低點本身並不足以打破他的判斷。
大修正中的一次小幅回調
Streible週二盤中主張，最嚴重的賣壓已經過去。「我認為黃金已經經歷了我們將看到的大部分拋售，」他說。「我們一天內跌了150美元；今天盤中雖有小幅進一步延伸，但畢竟我們經歷了600美元的漲勢，所以150美元僅僅是一次修正。」
僅僅三個交易日不足以證明這個論點。但今年以來的走勢可以說明。
金價在1月下旬創下每盎司5,500美元以上的歷史新高，時間點在與伊朗的戰爭爆發前一個月。到了6月下旬，金價已跌破4,000美元。8月份金價上漲約10%，為1月以來表現最佳的一個月，但今年迄今仍下跌約7%。
礦業股的雙向波動更為劇烈。NYSE Arca金礦指數8月份上漲33%，創下逾三十年來最佳8月表現，是黃金漲幅的三倍以上，此前該指數從3月高點重挫39%。
推動金價下跌的因素
這些都與黃金本身無關，而是與債券和油價有關。
週二，30年期公債殖利率徘徊在5.28%附近，今年迄今已在55個交易日收於5%之上，創2006年以來最多。10年期殖利率週一突破4.75%，為2025年1月以來首見。德國、英國及澳洲的長天期殖利率同日觸及多年或歷史新高，顯示這並非美國單一現象。
布蘭特原油在荷莫茲海峽油輪遭投射物攻擊後突破每桶92美元，延續了上週末美軍襲擊伊朗Larak島火箭發射陣地後啟動的漲勢。
能源價格高漲令交易員對通膨感到不安，而不安的交易員會為升息定價。聯邦準備理事會9月15日至16日會議升息一碼的機率現已接近70%，遠高於聯準會主席Kevin Warsh上週五在Jackson Hole發表演說前的約三分之一。聯準會理事Michael Barr週二表示，若通膨無法降溫，央行應準備好升息。
Bessent在全球金融首長聚會上發言時，則對荷莫茲海峽受阻輕描淡寫，聲稱輸油管很快就會繞過該航道。
Streible認為升息是錯誤工具的原因
Streible並非主張通膨無虞，而是認為應釐清通膨從何而來。「我們看到的通膨並非由需求驅動。對加拿大商品加徵50%關稅、伊朗軍事衝突推升原油價格、加上黑海俄羅斯港口遭攻擊使小麥觸及三年高點，」Streible指出。「這些都是供給面衝擊，對消費者形同變相加稅。」
這三項事件目前都在發生中。依據1930年關稅法中從未動用過的一項條款，對超過550項加拿大商品加徵50%關稅的措施已於8月22日生效，涵蓋約200億美元商品，加拿大將於9月8日起以一比一方式實施對等報復。烏克蘭無人機上週襲擊俄羅斯Novorossiysk穀物碼頭後，小麥觸及三年高點，俄羅斯8月出口量僅約為五年均值的六成左右。
「升息是為了壓制需求，但它無法製造更多石油、小麥或關稅基礎建設，」他說。「所以若試圖在此升息以解決這些終將自行消退的小問題，反而會造成更大的經濟損害。」
這也帶出他對16日會議的看法。「我們確實認為，若聯準會真的升息，那將是一個政策錯誤，最終在不久的將來必須被推翻，」Streible表示。
他的證據是殖利率曲線的形狀。2年期與10年期公債利差在整個夏季持續走陡後，目前已縮窄至約39個基點。「聯準會每次在曲線趨平時升息，結果都是曲線是對的，而聯準會升息太早，」他說。「所以最終在這種情況下，聯準會將不得不降息。」
他認為那就是黃金轉勢的時刻。他指出，黃金在停滯性膨脹（即物價上漲同時經濟成長放緩）的環境下表現良好，僅在全面通縮環境下才會走弱。
白銀逼近其關鍵價位
白銀週二下跌2.46%至每盎司64.78美元，盤中低點64.15美元。Streible設定的支撐就在其下方不遠處。「你不會希望看到它跌破60美元這個心理關卡，」他說，並指出62美元為50日移動平均線、63.25美元則與財政部買回計畫宣布當天的價位相連。在上漲空間方面，他將73.65美元、即200日移動平均線，列為下一個目標價。
他表示，供給面的故事不會理會盤面表現。大約70%的白銀是作為銅、鉛及鋅開採的副產品產出，這意味著即使價格上漲，也無法快速增加產量。
鉑金報每盎司1,768美元，鈀金報1,304美元，下跌2.83%，兩者均延續週一的跌勢。
決定後市的關鍵
美國勞工統計局週二公布，7月職缺數從6月下修後的718萬小幅增加至727萬，解僱率為1月以來最低。供給管理協會（ISM）的製造業指數8月下滑至54.6，為連續第八個月擴張。
8月就業報告將於美東時間週五上午8點30分公布。經濟學家預期在7月雇主減少2.3萬個職位後，8月新增就業約5.5萬個。消費者物價指數將於9月11日公布。
接著聯準會將於9月15日至16日召開會議，並將發布最新經濟預測。
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