快時尚巨頭Shein香港IPO登場 估值上看270億美元但遠低於昔日巔峰

快時尚巨頭Shein即將迎來其備受期待的股票上市首日。投資人將在週二的香港交易所掛牌首日，得知這家公司的初次估值究竟為何。

Shein將於週二在香港股市首次公開發行（IPO），這次的上市行動可能使該公司估值達到約270億美元（約198億英鎊）。然而，受稅制變革與消費信心低迷的壓力，這個數字仍將明顯低於該公司過去的估值紀錄。

上週，這家零售業者在定價文件中表示，公司估值預計將落在2020億港元（約260億美元、189億英鎊）至2100億港元（約270億美元、196億英鎊）之間。路透社引述接近公司的消息來源報導，預期最終估值將落在這個範圍的中段。

外界普遍認為，這個數字將遠低於該公司原本的期望。據報導，Shein在2022年私募融資後，巔峰時期市值曾超過1000億美元（約733億英�），先前更傳出公司初期目標估值為300億美元（約220億英鎊）。

這家以販售極為廉價服飾聞名的線上零售巨頭，自2023年起便開始規劃上市，先前曾在紐約與倫敦申請掛牌，但均因政治與監管審查因素而失敗告終。

在上市公告中，Shein表示將在9月1日的掛牌交易中發行2.8億股，每股價格介於47.60港元（約4.44英鎊）至49.50港元（約4.62英鎊）之間。此次IPO預計將為該公司籌集約140億港元（約18億美元、13億英鎊），但公司也保留額外發行4200萬股的選擇權。

Shein在申報文件中指出，約90%的股份將開放給海外投資人認購。美國銀行業巨擘高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）以及摩根大通（JP Morgan）均為此次IPO的承銷商。

Shein近期揭露，該公司在2026年第一季度由盈轉虧，淨損達9900萬美元（約7300萬英鎊），營收更受到美國總統川普取消小額包裹進口免稅優惠措施的衝擊。去年5月，美國取消了所謂的「低值免稅」（de minimis）關稅豁免，這項優惠過去是Shein將服飾從中國直接運送至消費者的關鍵管道。

本月初，歐盟也採取相同行動，對從貿易區外進口的小型包裹加徵3歐元（約2.56英鎊）的關稅。英國同樣計劃關閉小型包裹的免稅漏洞，但時程訂在2028年10月才會實施。

Shein在最新業績公告中表示，公司正考慮調漲美國與歐洲市場的售價，以抵銷關稅對營收造成的衝擊。