多數投資人在建構投資組合時，通常只想到股票與固定收益兩大資產類別，而黃金往往只是事後才想到的選項。然而，這種做法其實忽略了重點。黃金值得在每個投資組合中獲得經過深思熟慮、刻意規劃的約10%配置，以下將說明原因。
作為分散風險的工具，而非投機押注
長期數據顯示，在大多數情況下，黃金與股票及固定收益的走勢並不同調。當股市承受壓力時，黃金往往能保持穩定甚至上漲；當債券殖利率因通膨疑慮而急升時，黃金表現同樣出色，因為它被視為對抗貨幣貶值的避險工具。這就是分散投資的本質——你絕對不希望所有資產在同一時間朝同一方向移動。
如果你的投資組合包含股票與固定收益，再配置10%黃金，數學運算會對你有利。由於黃金價格波動與其他兩類資產不同步，整體投資組合的波動率會下降，而風險調整後或波動率調整後的報酬則會提升。這就是當你結合走勢不完全同步的資產時，投資組合建構的真諦。配置黃金的目的，就是讓投資旅程更加平穩。
各國央行積極增持
近年來，制裁措施、貿易緊張以及更為分裂的世界秩序，使得許多央行對將所有儲備資產配置於美國公債保持高度警戒。存放於本國金庫內的黃金並不像政府債券那樣承擔交易對手風險。央行的這一轉向，已成為過去四年黃金市場最穩定的需求來源之一。
長期趨勢並未遭到破壞
黃金自今年稍早的高點以來已出現顯著回檔。價格先前漲勢過快過猛，部分泡沫必須消化。但更重要的是，長期上升趨勢是否依然完整。追蹤黃金走勢的技術分析師畫出了一條技術支撐線，即便歷經這次回檔，該支撐線仍未遭到跌破。在上升趨勢完好下的回檔，與趨勢反轉是截然不同的兩件事。
盧比貶值的助力
黃金價格以美元計價，並由倫敦金銀市場協會（LBMA）每日定盤。印度當地金價則是將這個全球美元價格換算為盧比後的結果。長期以來，盧比兌美元持續貶值，且預期此趨勢將延續。每當盧比走弱，就會在美元黃金價格本身的漲跌之外，為以盧比計價的黃金報酬增添額外助益。這是許多投資人忽略的順風。
美國聯準會利率政策與黃金
黃金與美元呈現反向關係。當美元走強時，以美元計價的黃金往往走軟，反之亦然。美國聯準會（Fed）很可能升息，這將對黃金構成逆風。
然而，Fed的升息空間有其極限，因為美國背負著龐大的債務規模，而更高的利率意味著更高的債務利息支出。當某個臨界點到來時，債務利息與經濟成長之間的算術將迫使利率循環暫停或反轉。投資人應將美元與黃金的關係視為影響黃金前景的周期性因素。
多元參與管道
參與黃金市場的管道相當多元。主權黃金債券（Sovereign Gold Bonds）除了黃金本身的價格上漲外，還提供每年2.5%的利息，不過已不再新發行，但現有債券可在次級市場買賣。黃金交易所買賣基金（Gold ETF）是歷久彌新的選項——你只需要在券商處擁有demat與交易帳戶，即可買賣單位。若你沒有demat帳戶，共同基金公司發行的黃金基金（Gold Funds）也能達成相同目的，且可透過一般共同基金帳戶（包括定期定額SIP方式）進行投資。
近期更出現了一個新管道：電子黃金收據（Electronic Gold Receipts，EGR）。這是印度證券交易所（SEBI）監管的證券，代表對存放於認證金庫中實體黃金的直接所有權。你可像買賣股票一樣在證券交易所買賣EGR，並存放於demat帳戶中。
每一張EGR都是對應特定數量實體黃金的收據，並可透過提領申請（需負擔相關手續費與稅負）將持有部位轉換為金條或金幣。EGR以小額單位發行，使一般小額投資人也能參與。對於希望享有交易所透明定價、並同時擁有實體黃金實際持有權益的投資人而言，EGR值得納入那10%的黃金配置考量。無論選擇哪一種管道，根本的論點是：黃金並非投機性的附加選項，而是經過妥善建構之投資組合中不可或缺的結構性基石。