華盛頓——聯邦準備理事會（Fed）主席凱文·沃許（Kevin Warsh）週五在一場演說中重新確立其抗通膨的堅定立場，為未來幾個月可能的升息行動打開大門。
如此一來，沃許已對聯準會施壓，要求在九月中旬的下次會議上調升利率，除非通膨數據有所改善。美國政府將在會議召開前幾天公布最新物價報告，該報告將對聯準會是否採取行動扮演關鍵角色。
沃許在聯準會年度杰侯洞（Jackson Hole）經濟政策研討會上的這場高調演說，獲得了與會經濟學家及其他聯準會決策官員的普遍好評。不過，在研討會第一天，仍出現一些反彈與批評聲浪。會議將於週六落幕。
以下是本次研討會至今的五大重點：
鷹派言論升高九月升息壓力
雖然沃許為升息打開了大門，但他並未承諾任何具體時間點。這並不令人意外，因為他向來排斥其前任那種提前釋出下一步行動訊號的做法，沃許認為那種作法會將聯準會�死在預設的政策路線上。
然而，部分分析師認為，九月升息確實是極有可能的選項。沃許指出，他及其他在七月廿八至廿九日會議上支持利率不變的聯準會官員「當時認為較明智的做法是等到會議期間取得新資訊後，再決定是否調整利率政策」。
這番話暗示，沃許在七月會議後希望看到通膨明確降溫的證據，才會繼續按兵不動。然而，他在演說其他段落也提到，這類證據至今尚未浮現——即使汽油價格略有回落，核心通膨也「未出現有意義的改善」。
沃許釋出的這些訊號已升高市場對下月升息的預期，若通膨持續居高不下而他最終沒有付諸行動，將可能侵蝕其政策可信度。
彼得森國際經濟研究所（PIIE）所長亞當·波森（Adam Posen）表示：「你基本上是在把自己逼到一個處境——如果九月不升息，大家會質疑到底發生了什麼事。」
聯準會升息未必推升房貸利率
當聯準會調升其基準利率時，長期而言往往也會推高房貸、汽車貸款、信用卡及企業借款的利率。
但這次情況並不明朗。沃許發表演說後，長期利率——包括對房貸利率影響甚鉅的十年期美國公債殖利率——幾乎沒有上漲。分析師指出，這顯示投資人對聯準會終將壓低通膨抱持信心。否則，他們理當推高長期利率。
簡而言之，長期利率並非總是跟著聯準會走，因此即使九月真的升息，也不一定會推升消費者借貸成本。事實上，根據房地美（Freddie Mac）數據，目前三十年期固定房貸平均利率為6.66%，較一年前略高。
全力押注AI
沃許演說的很大一部分實際上聚焦於人工智慧（AI）有望大幅推升經濟成長的潛力。他先前曾表示，AI可能提升經濟效率，使經濟得以擴張而不至於引發通膨壓力，進而減輕聯準會升息的壓力。
「我們正處於歷史的轉折點，」沃許說，「大幅提升成長的潛力正在攀升。」
不過，前國際貨幣基金（IMF）首席經濟學家、哈佛大學經濟學家肯尼斯·羅格夫（Kenneth Rogoff）在週五的一場午餐演說中對AI的�力提出更為審慎的看法。他並非針對沃許的言論做出回應。
他表示：「我認為AI能神奇地解決一切的想法有些言過其實」，並補充說，若AI確實大幅推升成長，很可能會導致利率走高，而利率在經濟健康成長時本來就會上升。
聯準會獨立性疑慮猶存 但已較去年降溫
一年前，當時的聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）尚未發表演說，便獲得約一百二十名與會者的起立鼓掌。那是對他的明確力挺訊號，因為當時川普總統正不斷抨擊鮑爾與聯準會，批評其降息幅度不如其期望。
川普去年在研討會第一天試圖解雇聯準會理事莉莎·庫克（Lisa Cook），企圖在聯準會理事會取得多數優勢。庫克提起訴訟保住其職位，最高法院今年六月裁定，在案件於法院審理期間她可繼續留任。
庫克出席了今年的研討會，就在她律師辯論政府並無法律依據可將她免職的數天之後。
去年部分與會者擔心，在財政部長貝森特（Scott Bessent）發表批評言論後，川普可能會進一步尋求撤換聯準會各地區分行行長。但這些憂慮已逐漸淡化，因為政府至今未在此方向採取任何行動。
羅格夫在發言中表達了對聯準會獨立性的關切，但未深入說明細節。
沃許暗示通膨廣泛且頑固
沃許自五月底上任以來，大體上避免對通膨走向或通膨居高不下的原因發表評論。週五，他針對這場令多數美國人對經濟感到不滿、且使物價漲幅持續高於聯準會2%目標的通膨飆升，發表了迄今最為詳盡的看法。
他指出，通膨是廣泛性的，並非僅僅源自伊朗戰爭推升的汽油價格。他表示，政府追蹤的逾半數商品與服務，其價格較一年前上漲3%或更多，遠高於疫情爆發前二十年期間約三分之一商品達到此漲幅的水準。
沃許也主張，通膨未必會自行回落至2%，這番言論暗示他並不認為通膨只是單一次衝擊（例如關稅）的結果，並會隨時間消退。
這與聯準會上月七月會議中三位投票支持升息官員的看法一致。