全球资本市场掀起史诗级募资浪潮　美联观点分化

市場普遍開始喪失對聯準會近期降息的期待，並開始做好面對潛在加息的準備；但公司募集資金的高漲表明當前的資金條件已經相對寬鬆。在SpaceX史上性質的IPO之前，Goldman Sachs 預估2026年IPO將帶來合計2250億美元的募資額，較其先前的1600億美元預估有顯著上調，亦遠高於2025年僅為440億美元的募資總額。除了IPO之外，企業亦透過增發二次股票為自己「戰備金」執行補充，Google母公司Alphabet在本月募集了近850億美元，成為當時歷史最大的股權市場交易。同期間，2023年至5月的公司債發行總額達1.23兆美元，較去年同期增長21%，這主要是因為超大型科技公司為了 financing 大規模的人工智慧投資而發行債券，根據證券業與金融市場協會的統計。更多債務正計畫發行。例如，SpaceX剛於本月透過IPO募集了857億美元股票後，正籌備發行200億美元公司債。領先AI晶片的Nvidia也傳將於AI熱潮以來的首次債務發行籌集超過200億美元，消息來源指此舉在CNBC上有確認。可轉換債券亦成為熱門工具，以美國上市公司全年至今的發行金額較2025年同期間增加43%，達540億美元。雖然如此，資金條件在其他領域（如房地產市場）仍顯緊縮。自美聯儲高壓加息以抑制疫後通膨以來，住宅銷售與建築已趨於停滯。上個月的降息簡單幫助不大，尤其在總統Donald Trump對 Iranian 之爭升級後，油價與債券報酬率在年初曾大幅飆升。但在本週三，首位以Federal Reserve Chair身份出席記者會的Kevin Warsh，在對通膨的評語上顯得相當鷹派，將通膨視為一項選擇，將採取更積極的政策來抑制物價上漲，而不是將當前的漲幅視為暫時性。Warsh在談到貨幣政策的不同傳導機制（利率工具與資產負債表工具）時，指出「如果我看到當前的金融市場情況，我會很難說出『政策稍顯緊縮』這類話語」；因此他認為當前情況是不均衡的，這可能是因為不同的政策傳導方式。這種觀點與他在高通膨方面的較鷹派言論形成對照，暗示Warsh將推動更具攻勢的政策來遏制物價，而非視而不見。但投資人仍將持續注資企業。OpenAI與Anthropic預計將於今年稍後上市時募集數十億美元。若假設公司債發行持續強勁，全年總額有望突破2兆美元。