俄羅斯央行緊縮政策招致富豪公開批判

2025年10月2日，莫斯科國際商務中心（Moscow‑City）高樓林立的步行人潮。路透社報導，6月5日（美國東部時間），作者Gleb Bryanski在聖彼得堡表示，俄羅斯部分最富有的企業家對央行的緊縮貨幣政策發表公開批評，認為其如同「Volcker shock」式的陷阱，對經濟形成束縛。自2024年度升息後，這是首次高層次公開質疑央行的作法。

俄羅斯央行當前基準利率為14.5%，雖較高點22%的峰值回落，但仍被視為企業投資的障礙；近期通膨已從十余%的水平下降至5.6%。受高利率、人民幣過剩估值以及西方制裁的拖累，2025年的經濟成長預期僅為0.4%，遠低於2024年的4.9%；政府擬採之政策預計對成長貢獻不大。

自2022年俄入侵烏克蘭以來，雖然藉由制裁失去歐洲與北美的資產與豪華遊扮，但俄國富豪仍普遍支持普京的戰爭。隨著戰事陷入第五個年頭，戰時利潤下降、稅負增加、對西方市場仍受限以及私有資產國有化，富豪對戰爭目標的共識開始分化。

在斯伯班克主辦的俄羅斯最大經濟會議的主旨演講中，羅曼·托克琴科（Roman Trotsenko）將央行的貨幣政策比作「Volcker shock」，提醒歷史將此視為「Zabotkin的陷阱」，暗指央行副主席亞歷謝·札博金（Alexei Zabotkin）是當前政策的設計者。托克琴科在會議全體與銀行、投資人與企業領袖的聚會中指出，這是一項獨特的大型實驗，尚未在其他國家重演。

在場的札博金對此致以掌聲，但隨後對記者表示，央行對企業的困境已全盤了解。另一位富豪、化肥生產商烏拉爾化工（Uralchem）持有者德米特里·馬澤帕（Dmitry Mazepin）則將央行的降溫政策比作對手西方勢力的手段。

總統普京在會議全體發言時表示，對企業對高借貸成本的「深切憂慮與警告」能感同身受，但他強調俄羅斯的經濟根基仍然穩固，稱當前情況「已經是個奇蹟」。