在美國的買家市場將最終扭轉 Home Depot 的有利局面。相較於低迷的住宅市場，該公司卻未能阻止在美国的同店銷售連續五個季度保持正成長。推動其策略的，是專業承包商業務模式的變遷。10檔我們較喜好的股票 ›

過去五年左右，Home Depot（NYSE：HD）在股市中逐漸失勢，彷彿公司與住宅放緩不可分割。其股價表現惨淡，近一年下跌21.4%，三年內僅上漲3%，而五年來仍下跌8%。然而，市場似乎忽略了其在近年最艱難的住宅環境中仍展現出的成功案例，這也可能是一旦宏觀條件稍有轉變，Home Depot 便有望反彈。Home Depot 標誌。（圖：The Motley Fool）

根據美國人口普查局與住房與城市發展部的數據，三月新屋銷售較上月上升7.4%，較去年三月上升3.3%。正因如此，預計在5月19日公布的財year 2027 第一季業績，可能成為股價起跑的催化劑。realtor.com 最新的美國住宅趨勢週報顯示，新上市量較前一週上升2.6%。即使在房價下降、活躍庫存上升的情況下，美國全境的平均住階貸款利率在春季保持穩定，促使賣家重新投入買家市場。這讓消費者擁有更多選擇，而三月新屋銷售的增加在當下並不令人驚訝。去年五月在一次會議中，Home Depot 高層提到，受過去六年住宅資本增值的影響，消費者的資產負債表仍然十分穩健。

因此，新屋銷售的增加對家居改善零售商而言是好消息。公司承認房市『冰凍』，歷史上在現有房屋銷售低迷時，交易量往往會快速恢復。但過去三至四年，銷售低迷仍持續。 nonetheless，Home Depot 仍於2025年底前後實現了在美国同店銷售連續五個季度的正成長。

若管理層在5月19日公布的業績中提供稍具鼓舞的指引，特別是在住宅需求、承包商支出及消費者活動方面，市場可能會迅速轉向。

另一重要的投資者信心指標，是 Home Depot 仍持續透過提升股息回報來回饋股東。即使股價從高點回落，股息仍持續上升，使其股息殖利率在最近記憶中最具吸引力。圖表：HD 股息殖利率（YCharts提供）

或許是 Home Depot 故事中最被低估的面向，是其專業承包商業務模式的變遷。公司正打造可能成為業界主導的專業承包商生態系統。

該市場規模龐大，Home Depot 估計僅專業承包商市場即佔日間約7000億美元。為奪取更大份額，管理層多年投入資金，發展配送基礎設施、外勤銷售團隊、商業信用計畫、分銷設施，並收購特色業務如 SRS Distribution、GMS Inc.與 Mingledorff's。這些業務擴展使 Home Depot 能深入屋頂、石膏板、天花版、暖通空調配送以及大型工地履行等領域。

此策略不僅旨在增加銷售量，更聚焦於提供讓承包商依賴的支援服務。專業承包商通常具備穩定的採購習慣，採購量較大，若能與提供可靠配送與高效訂購流程的供應商建立長期合作，便更願重複訂單。Home Depot 正打造成為首選供應商的系統，這將深刻改變其長期成長前景。

長期投資者將密切關注5月19日的業績，不僅期待即時成果，更關注公司已開始奠定下一階段成長的基礎。

因此，當前市場對該股的看法可能在5月19日業績成為催化劑後改變。

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Isac Simon 無持股立場，The Motley Fool 持有並推薦 Home Depot。The Motley Fool 另有揭露政策。