美國股市在星期三表現出波動，投資人正因 Whittling 了一筆意外偏高的二季度美國批發物價報告而觀望，並等待特朗普總統前往中國的最新進展。道瓊工業平均指數下跌0.2％，標準普爾五百指數上漲0.6％，納斯達克綜合指數則上揚1.2％，在前一日的芯片板塊拋售後出現反彈。官方數據顯示，4 月美國生產者物價（PPI） Umwelt 同比暴增 6％，遠高於市場預估的 4.8％，這與最近一次令人驚訝的零售物價通膨報告相呼應，並再次提升美聯在下次會議上維持利率不變的可能性。

在此同時，唐納德·特朗普總統正前往中國進行訪問，將與中國國家主席習近平召開峰會，討論貿易及人工智慧等議題。此訪問發生在當前脆弱的停火協議之上，美國與伊朗之間的和平談判前景仍不明朗，且特朗普在抵達中國之前再次對伊朗發出軍事威脅。伊朗是中國最大的原油買家之一，也是重要的外交合作夥伴。

盈利季繼續進行，蔚來（Cisco）與阿里巴巴（Alibaba）均報告營收與每股收益均超過分析師預期，而 Birkenstock 則未達到預期。

「偉大七」交易今天表現強勁，Roundhill 偉大七ETF（MAGS）上漲約 2％，创下四週以來最佳單日表現並創下新內장高點。漲幅呈廣泛分散，Alphabet（GOOGL）创下自四月以來最佳單日表現，並在今年截至目前创下 17 個交易日的新高紀錄；Nvidia（NVDA）連續 sixth 天收漲，創下新的內장高點；Apple（AAPL）股價突破 300 美元關口，創下新高。特斯拉（TSLA）觸及四個月高點，Meta（META）則是兩週以來表現最佳，Amazon（AMZN）亦在上漲。這六大公司市值合計增加約 5,160 億美元，而微軟（MSFT）則因連續跌 fourth 天而減少約 260 億美元市值。自三月三十日的市場低點以來，偉大七的市值總增長已達 5,500 億美元，Nvidia 與 Alphabet 各貢獻了約 1,500 億美元。

Apple 股價上漲超過 1％，正逼近 300 美元並向再創新高的收盤目標靠近。首席執行官 Tim Cook 正與特朗普的中國訪問團一起前往北京與習近平會面。 Cook 的行程與 Nvidia 首席執行官 Jensen Huang、特斯拉首席執行官 Elon Musk、BlackRock 首席執行官 Larry Fink、Boeing 首席執行官 Kelly Ortberg 等人同時參與，凸顯美國正努力在人工智慧競賽與複雜的地緣政治背景下穩定美中經貿關係。 Apple 股價在 recent 幾週內已開始與偉大七其他成員持平，相較於過去特別偏好於建置自家 AI 解決方案，Apple 轉而透過與 OpenAI 及 Google Gemini 等合作夥伴，推廣其「Apple Intelligence」策略。 Apple 股價年內已上漲超过 10％。

法國人工智慧實驗室 Mistral AI 正與歐洲多家大型銀行合作，開發具備網路安全功能的 AI 模型，類似於 Anthropic 的 Mythos。Anthropic 近期公布其 Mythos 模型具備偵測惡意黑客攻擊的能力，並隨後限制對僅限少數主要美國公司開放，引發市場對於過於強大 AI 能力的安全疑慮。歐盟正與 Mistral 討論使用 Mythos 模型對歐洲銀行及其他重要企業進行安全性檢測， Mistral 首席執行官 Arthur Mensch 於法國國會聽證會上表示，「必須掌控此技術，否則法國軍方的源代碼被 Mythos 掃描將造成不可逆的依賴，我們必須找到解決方案。」

這批热通膨資料釀成美債收益率在本年度最高點，10 年期美債收益率（^TNX）逼近 4.5% 关键水平，報 4.47%；30 年期（^TYX）則維持在 5% 以上，5 年期（^FVX）則為 4.13%。近期 2%–4% 的收益率上升，反映市場在重新定價較高的通膨預期。4.5% 的 10 年期與 5% 的 30 年期被視為對股市形成下行壓力，而資深策略人 Ed Yardeni 表示對此波動不「恐慌」，認為 4.25% 左右的美債收益率屬正常範圍，且美國債券仍是安全资产，且當前仍有許多值得憂慮的因素。

投資人仍持續在半導體板塊拋售後買入，Nvidia（NVDA）與 Micron（MU）在星期二的跌幅曾達 1,000 億美元，Micron 則是近年來最差單日表現之一；然而 Nvidia 在當天收盤再創新高，並在當天盤中創下多家半導體公司新內高，包括 Dow Jones 產業板塊的電子設備、電腦硬體、電子與電氣、工業金屬等；同時還包括 Apple、Analog Devices、AXTI、Cisco、Lattice Semiconductor、MACOM、ON 等多家公司。

美國股市在熱通膨數據出爐後呈蹣跚步調，通膨數據削弱了市場對降息的預期，同時特朗普訪華的最新進展成為焦點。道瓊指數下跌 0.5%，標普五百指數基本持平，納斯達克指數微升 0.2%。官方數據顯示，4 月美國生產者物價同比上漲 6%，遠高於預期的 4.8%，亦高於上一個月的 4.3%；月環比增長 1.4%，遠超預期的 0.5% 以及上月上修正後的 0.7%；核心 PPI（排除食品與能源）月增 1%，遠高於預期的 0.3%，且顯著高於上月上的 0.2%；核心 PPI 同比增長 5.2%，亦高於預期的 4.3% 與上月上的 4%.

本週焦點將放在特朗普訪華期間的各類動態，包括將攜帶的高層代表團體，近期新增了 Nvidia 首席執行官 Jensen Huang，其他參與者包括 Apple 首席執行官 Tim Cook、BlackRock 首席執行官 Larry Fink、Boeing 首席執行官 Kelly Ortberg、Cargill 首席執行官 Brian Sikes 以及 Citigroup 首席執行官 Jane Fraser。

摩根大通上調標普五百指數全年目標至 8,000 點（此前為 7,800 點），理由在盈利季表現強勁，指數已創下新高。若達成 8,000 點的目標，將相較於指數在 5 月 8 日收盤的 7,400 點上漲約 8%；若允許 12 個月目標達 8,300 點，則預期上漲約 12%。摩根大通分析師表示，「我們的樂觀指數觀點更側重於盈利情況，而非多頭比率擴張」；預期未來 12 個月的盈利回歸將持續推動指數成長，這得益於正向的營運槓桿效應與人工智慧的廣泛採用。第一季標普五百企業盈利成長 27%，已遠高於市場預期的 12%，且截至 5 月 8 日已有 440 家成分股報告盈利，其中 83% 超過分析師預期。此預期在地緣政治動盪（伊朗衝突、美中關係、人工智慧建設與美聯政策不確定性）之下仍顯示出強韌性，因「尽管地緣政治風險、私募信貸憂慮與人工智慧衝擊」仍是其觀點的 supportive 因素。

其他市場觀察包括貴金屬走勢：銀及銅價同步上漲，金價則相對冷淡。Jared Blikre 在《Chart of the Day》指出，銀期貨（SI=F）與銅期貨（HG=F）近期呈現雙雙上漲，而金期貨（GC=F）則持續下降。這表明市場對安全避險需求與硬體建設需求之間的分化，而人工智慧建設正為銅、銀等工業金屬提供強勁需求。

特別是資料中心不僅依賴晶片，還需要電力、配線、散熱系統、備援設備、電網升級與建築工程等，銅因其在電氣傳導上的不可替代性而成為直接受益者，銀在電子、電機設備與太陽能等工業領域也扮演重要角色。

美國聯邦儲備的升息預期因 hot wholesale inflation 數據而受阻，加之近期的 CPI 數據顯示 4 月通膨加速，使得 10 年期與 30 年期美債收益率分別突破 4.5% 與 5% 关键心理層面，成為市場注意的焦點。

在更近的時間點，Nvidia 首席執行官 Jensen Huang 是特朗普赴華代表團的最後-minute 加入者，他原本未被列入攜帶的高層名單，卻在途中於阿拉斯加的轉油站登上「力一號」總統專機。Elon Musk 已先前確定將參與此次訪問。除黃百利（Nvidia）、Musk 之外，還包括 Apple CEO Tim Cook、BlackRock CEO Larry Fink、Boeing CEO Kelly Ortberg、Cargill CEO Brian Sikes、以及 Citigroup CEO Jane Fraser 在內的其他業界領袖。

Bloomberg 報告指出，全球記憶體晶片短缺因人工智慧建構而日益加劇，導致公司成績與股價出現分野。記憶體製造商如 Micron Technology 与三星电子（005930.KS）的股價已創下創歷史新高，而 Hewlett-Packard（HPQ）、Nintendo 等消費類企業則因較高的晶片成本受壓，營收率受到侵蝕。此現象凸顯人工智慧正把記憶體從傳統商品轉變為瓶頸，價格能否掌控成為全球股市分化的關鍵。Bloomberg 追蹤顯示，今年年初至今，關於記憶體價格的提及已超過 550 次，遠高於任何單一年份，顯示此短缺或可能 지속 到 2030 年。

能源市場方面，油價在過去三天的漲幅接近 8% 後保持在相對穩定的水平，主要因中東衝突仍未見解決，伊朗原油出口受到美國海軍在霍爾姆茲海峽的封鎖影響加劇。布倫特原油（BZ=F）價格徘徊於 107 美元附近，西德克爾綠色原油（CL=F）則略低於 102 美元。近期衛星影像顯示，伊朗港口城市Kharg Island 近期未見任何油輪停泊，證實此情況可能持續。儘管伊朗衝突可能不會在特朗普與習近平的會談中占据主軸，但美國總統已表明伊朗「正處於受控之中」並強調貿易議題將是首要。

細節彙總如下：美國三大指數波動，生產者物價大幅上升引發美聯對降息的猜測，同時特朗普訪華與偉大七科技巨頭的表現成就引發市場熱議，四大面向共同塑造了當前美國股市與宏觀環境的複雜畫面。