全球經濟在中東戰爭陰影下放緩 IMF警示成本上升風險

隨著伊朗內戰持續衝擊油價與全球經濟，許多美國人驚訝於美國股市仍保持強勁表現。戰事初期美國股市曾出現回檔，但在四月中旬因停火公告與伊朗海峽（ Hormuz）談判持續而出現顯著反彈。（1）

然而，在市場動盪過後，一位金融專家警告全球經濟可能面臨更大挑戰。國際貨幣基金組織（IMF）最新發表的《在戰爭陰影下的全球經濟》報告指出，2023 年全球成長率已降至 3.4%，預計 2024 年與 2025 年將維持在 3.1% 及 3.2%，若衝突範圍受限，未來仍可能下滑。（5）

El‑Erian 在接受採訪時表示：「在目前情況下，市場已顯霊緩解，但經濟層面並未同步好轉，這是我最關心的風險。」（3）若衝突延長或擴大、地緣政治進一步分化，或重新評估人工智慧驅動的生產力預期，亦或重新掀起貿易摩擦，皆可能削弱成長並動搖金融市場。（4）

如果衝突延伸，油價可能持續飆升，導致全球通膨上升。歐洲穩定機制（ESM）總裁 Pierre Gramegna 表示，即使衝突僅持續數個月，交通成本的增加也可能將本年度通膨提升 1% 至 1.5%；若情況更糟，甚至可能觸及 2.5%，此時將可能出現停滯性通膨，對全球經濟造成衝擊。（6）

對於低收入家庭，食品與燃油等必需品佔其可支配收入比例遠高於高收入者，若物價持續上升，他們的購買力將受到更大壓迫。相較之下，收入較高的族群在面對價格上漲時，仍能透過削減奢侈品消費來維持生活品質與儲蓄能力，因此對此議題的容忍度較高。El‑Erian 強調：「對低收入家庭而言，情況十分嚴峻；對其他人而言，目前尚能承受這些價格上升，但這段時間能維持多久仍是未知數。」（2）

美國在這場情境下的例外性在於，它仍是全球經濟受到衝擊最小的區域之一。在亞洲，各國已開始因擔憂實際短缺而降低能源消耗，進一步拖累經濟增长。（10）

若戰事持續，各國將面臨更大的財政負擔，同時借貸成本也在上升。國際貨幣基金組織在報告中指出：「中東衝突為原本已緊張的全球財政景觀增添了新的壓力。」未來，許多國家可能被迫增加借款以維持公共服務，而升升的借貸成本將進一步加劇財政壓力。（7）

此外，亦有環境觀點指出，戰爭的化石燃料消耗與排放增加，可能加速氣候變遷的惡化。Report 指出，伊朗戰爭的前 14 天僅即產生 500 萬噸溫室氣體排放，這不僅對地球環境構成負擔，也凸顯了化石燃料驅動的地緣政治與可居住星球的根本矛盾。（9）

對於投資者而言，這些宏觀趨勢提醒他們，除了關注股價波動，更應密切留意地緣政治、能源供應與通膨之間的互動，以評估未來的風險與機會。