航運容器在中國東部江蘇省南京市的南京港內可见，时间为2026年4月14日。—CN-STR/AFP/Getty Images

中國第一季的強勁出口使得其經濟增長超出分析師預期，即使在伊朗戰爭動蕩全球貿易與能源市場的情況下仍然如此。

官员警告称，外部環境「多變且充滿波動性」，Middle East衝突削弱全球需求，也威脅到中國以出口為核心的經濟模式。

4月30日，中國國家統計局（NBS）公布，第一季国内生产总值较去年同期增长5.0%，较去年第四季的4.5%加速。此增速是自去年第三季以来最大增幅。

NBS称赞此为「稳固开局」，但同时提醒国内外压力。

「外部條件日益複雜且波動，國內結構性失衡——即供給過剩、需求不足——仍相當明顯,» NBS副局長毛盛勇在当日记者会上表示。

中国是首个在美國與以色列於二月下旬對伊朗發動戰爭之后公布第一季GDP数据的主要經濟體。

當天公布的数据正呈现战争对全球經濟的波及效應。

能源價格飆升提升原材料成本，导致通膨压力增加。这可能进一步压缩已因2021年以来持续的房地產危機而支出下降的中國消费者。

中國長期依赖製造业以支撑以出口为导向的経済，這使得其貿易盈余去年创下創歷史纪录的1.2萬億美元。

然而，尽管中國擁有龐大的油氣儲備以及多元的供應來源，相对較為免受能源衝擊保護，但其对外部需求的高度依赖仍显出现关键弱点。

近期出现一些令人担忧的信号。今年第一季度出口同比暴增21.8%，但三月份由于战争在二月下旬爆发，出货量下降、物流成本上升，增幅骤降至2.5%。

“结果是，虽然中國經濟表現良好，但它日益依赖外部需求。伊朗戰爭可能進一步推动这一趋势，尽管对 headline 增長的直接影响有限，”资本经济（Capital Economics）中国经济学者徐志春在4月30日的分析中写道。

不过，也有分析师认为，伊朗高加索的戰爭可能不会对整體出口产生重大影响，他们指出三月份下滑受到春节假期季节性因素的扭曲。全季度出口仍增长14.7%，高于2025年同期的5.5%。

这是因为中国在长期提升制造业价值、聚焦高科技产品以及推动绿色技术主导地位方面取得了显著成效，而全球油 shock 正使得这些领域的需求更为迫切。

“尽管能源价格冲击，但未来几个季度的出口仍将保持强劲，这得益于对半导体和绿色技术的强劲需求”，徐在本周早些时候的另一篇分析中 noted.

第一季度，中国的绿色技术出口呈现显著增长。根据海关官员的统计，电动汽车、锂电池、风电设备的出口同比分别增长78%、50%和45%。

虽然出口和制造业表现强劲，但消费却让经济学家失望。

工業产出虽然较前两个月放缓，但仍超过预期，增长5.7%同比。

而国家统计局当天公布的零售销售额显示，三月同比增长1.7%，较前两个月的2.8%下降。

“中国的零售销售增长正减弱，因为补贴效应消退且汽车需求放缓，”经济学院（EIU）分析师应颖表示，她指的是北京在2024年启动的消费品以旧换新计划，旨在刺激包括家电和汽车在内的消费开支。

“由于迄今为止缺乏结构性改革，消费将在整个2026年继续成为弱增长驱动因素,” 应颖指出。

同时，中国的工厂出厂价格上月转为正增长，确认三余年来首次，主要得益于油价等大宗商品价格飙升对中国庞大的工业强国形成支撑。

近年来，中国主要产业因过剩产能而陷入激烈的价格竞争，导致通缩压力加大。

企业者物价指数（PPI），即工厂出场通胀的指标，较去年同期上升0.5%，重新回到正增长区间，这是自2022年9月以来的首次回转。

结束通缩是中国经济规划者的长期目标之一，然而分析师警告，这种「成本推升型通胀」而非需求同步增长的情形并非理想的修复方式。更高的工厂成本被转嫁给消费者，而消费者已在减少支出，可能进一步拖累经济。

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