美國主要銀行強勢盈利，受穩健經濟與投資銀行業務支撐
美國最大銀行在最新一季報告展示出強勁盈利，受到韌性經濟與投資銀行部門交易活躁的支撐。然而，這些強勢盈利背後，卻出現了對2026年展望黯淡的警示，因高油價已開始對消費者產生負面影響，且更大的地緣政治不確定性可能拖累未來經濟成長。
“There is an increasingly complex set of risks,” Jamie Dimon, CEO and chairman of JPMorgan Chase, said in a statement, referencing wars, energy prices and trade wars as some of the current risks in the global economy. In response, the bank slightly lowered its full-year profit forecast.
Dimon further called these tensions as “significant” and reinforced the firm’s preparation for a wide range of environments.
在本季，主要銀行的投資銀行業務驅動了華爾街的收入。
- JPMorgan 報告投資銀行佣金收入提升30%；
- Citigroup 則顯示顧問費用上升12%。
市場波動與投資銀行佔金的上升並非意外。年初三個月的市場波動讓大型銀行的專業交易桌受益。許多公司正展開併購或發行上市，為華爾街帶來新收入來源。然而，銀行高層警告指這些波動可能對美國經濟產生下游影響，特別是能源價格。 Wells Fargo 首席財務官 Mike Santomassimo 在記者會上表示，銀行觀察到客戶在借記卡上用於加油的支出增加30%至40%，同時在可選消費上削減開支。 CEO Charlie Scharf 亦在投資者會議上表示，能源價格上升對 lower income 客戶造成壓力。
Dimon 雖稱經濟仍具 resilient（韌性）特性，但同時指出，若油價持續上升，其對經濟的衝擊 可能需要一段時間才會顯現。
美國消費者持續加大信用卡使用，借記卡餘額也在上升。 JPMorgan 表示信用卡貸款較去年增長7%，而 Citigroup 的增長較為緩慢，僅2%。
獲利概況
- JPMorgan 單季獲利 $16.49 十億美元，同比提升13%，每股盈餘 $5.94；
- Wells Fargo 获利 $5.25 十億美元；
- Citigroup 則為 $5.79 十億美元。
Wells Fargo 誇示其對私募信用貸款的曝險約 $36 十億美元，且仍保持良好表現。投資者對華爾街對私募信用的曝險持關注。私募信用是指銀行或私募基金向企業提供的貸款，近年來成為熱門融資形式。但近來部分私募信用基金出現資金回流壓力。
JPMorgan 及 Citigroup 表示其分別持有 $50 十億美元 和 $22 十億美元 的私募信用曝險。在投資者會議上，JPMorgan 首席財務官 Jeffrey Barnum 表示，該行對其持有的私募信用貸款 仍然寬容。
周一，Goldman Sachs 報告第一季淨獲利 $5.6 十億美元，每股 $17.55，營收 $17.2 十億美元，因交易與投資銀行業務強勁表現提升業績。
私募信用曝險概覽
| 銀行 | 私募信用曝險 (億美元) | 表現描述 |
|---|---|---|
| JPMorgan | 50 | 仍寬容 |
| Citigroup | 22 | 正觀察 |
| Wells Fargo | 36 | 表現良好 |
分析師觀點
以我的多年市場觀察與財務分析經驗來看，近期大型銀行的強勢獲利主要受惠於投資銀行業務的回暖與市場波動帶來的交易機會。然而，油價上升與地緣政治緊張正逐步侵蝕消費者支出與信用卡使用，若此趨勢持續，可能在2026年對獲利形成額外壓力。因此，投資者應密切關注能源政策與地緣動態的變化，並對銀行股的估值保持謹慎。