儘管查理·芒格於2023年去世，且華倫·巴菲特於2025年卸任執行長職務，伯克希尔·哈撒韋 (NYSE: BRK.B) 新任執行長格雷格·阿贝尔迄今仍未做出任何重大戰略决策。根據CNBC報導，伯克希尔在2025年底依然坐擁高達3730億美元的現金及等價物。除了以100億美元收購Oxychem之外，伯克希尔過去三年實際上一直在減持投資組合中的股票，其中尤其大額拋售了美國銀行 (NYSE: BAC) 與蘋果公司 (NASDAQ: AAPL) 的持股。

巴菲特長期以來一直是標普500指數的擁護者，他曾多次指出，像是Vanguard全球股市ETF (NYSE: VTI) 等低成本指數型商品，是傻瓜式且穩健的投資選擇，通常能提供可靠的兩位數年化回報。然而，頗為反常的是，在伯克希尔進行投資組合瘦身的這些年頭，他並未遵循自己的這套建議。此舉與標普500自1926年以來每年均錄得正回報的歷史表現形成對比。

或許是因為對旗下昂貴的 Kraft Heinz (NASDAQ: KHC) 投資案表現失望，或许是對蘋果過度依賴海外製造的風險感到不安，或许是對美國銀行執行長Brian Moynihan在達標巴塞爾III國際銀行法規合規上的問題感到憂慮。不論原因為何，伯克希尔對市場采取了明顯謹慎的態度，並開始 accumulatenow 龐大的現金儲備。當「輝煌七雄」股票在2025年第一季開始表現得更為波動時，一些人對巴菲特在2024年底對科技板塊估值過高的懷疑眼光表示贊同，認為他展現了遠見。

巴菲特並非總是言行一致

儘管巴菲特對標普500及美國整體市場的支持由來已久，但他在過去 acumula現金戰爭基金的時期，投資表現卻並不理想。然而，根據Total Real Returns的數據，VTI在2023年 (VTI: +21.96% vs. BRK.B: +11.72%) 和2025年 (VTI: +14.05% vs. BRK.B: +8.0%) 均穩健跑贏伯克希尔。這種情況並非首次發生。在伯克希尔先前三次現金整頓期，VTI都超越了公司表現——這或許印證了巴菲特自己的標普500建議，也應驗了「醫生常是最糟糕的病人」那句諺語。

• 1998-1999年： 根據《Barron's》報導，伯克希尔在1998年 (+50.28%) 跑贏標普500 (26.65%)，但隨即於1999年180度轉彎，錄得 (-24.17%) 的虧損，而標普500則上漲了+17.25%。
• 2005-2006年： 在截至年底的24個月期間，標普500 (+19.5%) 超越了 BRK.B (+14.8%)。
• 2018-2019年： 這或許是伯克希尔與標普500相比表現最差的對比期，根據CNBC報導，標普500在此期間的總體表現超越了巴菲特的公司37%。

VTI——給那些選擇遵循巴菲特建議而非其行動的投資人

Vanguard全球股市ETF符合巴菲特對指數型ETF的所有標準： vast的市場指數、超低費用，以及穩健的長期績效記錄。雖然可以辯稱伯克希尔囤積現金是為了等待其他民間企業收購機會，但在這些時期，其市場表現統計上確實遜色。格雷格·阿贝尔除了一口氣收購保險公司東京海上 (Tokio Marine) 的既定量案 (>1.8 billion) 外，迄今尚未公開 identificat任何新交易。

巴菲特多年來一直宣揚低成本指數基金的優勢，尤其是追蹤標普500和美國整體市場的商品。他甚至曾與Protege Partners 打賭，贏得100萬美元，賭標普500在10年內將跑贏該對手管理的基金。鑑於Vanguard全球股市ETF僅收取0.03%的費用，並持有3700檔股票，它無疑完全符合巴菲特的投資Profile。