減重藥雙面刃！禮來股價重挫 美猛醫藥ETF成替代選擇？

醫療保健板塊正與整體市場同步拋售。

眾多成長股中，藥廠禮來（紐約證券交易所代碼：LLY）今年以來股價重挫，跌幅達15.6%，此一表現拖累了整體醫療保健板塊。根據《 fool 》研究顯示，禮來是美國估值最高的醫療保健公司，其體量對板塊影響甚巨。

禮來研發多種藥物，涵蓋阿茲海默症、自身免疫疾病、癌症、糖尿病、肥胖、皮膚病、偏頭痛與睡眠呼吸中止症等領域。然而，驅動其股價的核心動力毫無疑問來自GLP-1類藥物：用於治療第二型糖尿病的Mounjaro，以及用於體重管理的Zepbound。這兩款藥品在2025年合計貢獻了總收入的56%，高於2024年的36.7%。然而，成長高度集中是一把雙面刃，使禮來在單一藥品類別上面臨更大的定價壓力、競爭挑戰及美國Food and Drug Administration（FDA）決策風險。

近年來禮來股價大幅攀升，公司市值一度突破1兆美元。其估值高度取決於能否在減重藥物領域維持領導地位，當前本益比（P/E）高達40.1倍。即便是預期高成長的远期本益比（26.1倍）也相對合理，但無可否認，公司獲利成長均由減重藥驅動——這增加了風險，也蘊含潛在報酬。

若需求持續，以突破性的成長速度來看，未來回顧此刻，禮來或許顯得便宜。但另一方面，若經濟出現週期性放緩，或出現更優異的減重替代方案，導致獲利急劇放緩甚至轉虧，將很可能對股價造成沉重打擊。

相比之下，Vanguard醫療ETF（紐約證券交易所代碼：VHT）或许是更佳的買進選擇。這檔基金提供分散化投資於多元醫療保健股票的途徑，同時仍將禮來作為最大持股，權重高達12.6%。该基金持有超過400檔股票，涵蓋生技醫藥公司、醫療設備廠商及保險公司。

與其將寶全部押在禮來單一公司上，與其競爭對手爭奪市占率，投資整個板塊是參與業界減重藥物繁榮的全面性策略。目前，該ETF本益比為25.3倍，股息 yield 為1.6%，稍優於Vanguard標普500 ETF（本益比25.8倍，股息 yield 1.1%），並提供更高的收益。

Vanguard醫療ETF的管理费率僅0.09%，雖高於標普500ETF的0.03%，但每投入1,000美元僅需不到1美元的費用。

對於相信禮來藥物組合具有競爭優勢的成長型投資者而言，该股或許仍是好選擇。但尋求更均衡投資的投資人，買進Vanguard醫療ETF可能是更穩健的策略。

在您考虑買入禮來股票前，請注意：《 fool 》Stock Advisor分析團隊剛發布他們認為投資人現在最應買进的10檔股票名單，禮來並未上榜。入選的10檔股票未來幾年可能產生巨額回報。

回想Netflix於2004年12月17日入選時，若當時根據建議投資1,000美元，至今將價值503,592美元！Nvidia於2005年4月15日入選時，同樣投資1,000美元，至今將價值1,076,767美元！

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*Stock Advisor回報數據截至2026年3月24日。

Daniel Foelber並未持有文中提及的任何股票。《 fool 》持有並推薦Vanguard標普500 ETF。《 fool 》有披露政策。