在2025年，美國股市无视特朗普政府大幅提升關稅的擔憂，也淡化了人工智慧（AI）領域可能出現的金融泡沫疑慮，持續創下新高。投資人普遍抱持樂觀態度，推動大盤強勁上漲。

截至12月17日，代表廣泛市場的標普500指數（S&P 500）今年已上漲約15%。雖然這是一個強勁的表現，但略低於該指數在2024年創下的23%漲幅。財富管理公司 Janney Montgomery Scott 的首席投資策略師 Mark Luschini 指出，過去十年間，標普500指數平均每年上漲13%。

包含 Alphabet、Microsoft 和 Nvidia 等科技巨頭的那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）今年上漲超過18%，而代表藍籌股的道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）則上漲超過13%。

關鍵問題在於：隨著對AI泡沫的擔憂逐漸發酵，這種投資人的狂熱情緒是否會延燒至2026年？

Luschini 向 CBS News 表示：「我認為整體環境仍相對有利於股價表現。最大的風險在於，整個AI敘事開始失去其黏性（動力）。」

其他預測機構也對2026年股市的強勁表現抱持期待。瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）美國股票主管 David Lefkowitz 預計，目前收在6,816點的標普500指數，將在明年6月達到7,300點，並在2026年底達到7,700點。這意味著未來一年將有約15%的漲幅。

摩根大通（J.P. Morgan）在11月的研究報告中也預期，受惠於強勁的企業獲利增長，標普500指數明年將上漲13%至15%，並將這股強勢延續至2027年。

驅動2026年股市的關鍵動力

分析師指出，幾個催化劑預計將在2026年推動股市。其中，又一年強勁的企業獲利（特別是科技業）備受期待。美國銀行全球研究（BofA Global Research）預期明年整體獲利將以「中雙位數」（mid-double digits）的幅度增長。

這家證券公司在市場預測中表示：「獲利增長和多重評價（Multiple expansion）共同推動標普500指數今年上漲15%。在2026年，獲利將成為主要的推升動力。」

分析師指出，AI熱潮也將繼續為股市提供助力，一波資本投資潮可能推動科技股上漲。LPL Financial 首席股票策略師 Jeff Buchbinder 在研究報告中表示，Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft 和 Oracle 等主要科技公司的 AI 資本支出，預計在2026年將接近 5,200 億美元。

預計受惠於AI熱潮的另一個領域是工業類股，該產業供應了數據中心所需的設備。

然而，增長不會僅限於科技或與AI相關的領域。事實上，eToro 美國投資與期權分析師 Bret Kenwell 表示，牛市可能會擴大範圍，預期標普500指數中的全部11個類股明年都將上漲。

Kenwell 說：「這是我們許久未見的景象。如果成真，那將是五年來的首見。」

Vital Knowledge 負責人 Adam Crisafulli 和 Luschini 都預期金融服務類股將有好的一年。在監管環境放寬以及併購（M&A）活動激增的背景下，銀行股今年表現非常亮眼。

Kenwell 指出，貨幣政策的軟化和聯準會（Federal Reserve）更趨鴿派的立場，可能是股市的另一股順風。預期總統特朗普將在 Jerome Powell 的任期於明年5月結束前，提名新的央行主席。

Kenwell 表示：「對於聯準會來說，何時降息只是時間問題，而非是否會降息的問題。」

儘管如此，分析師和主要銀行預期降息的步伐將放緩。摩根大通在11月的報告中預測，聯準會將在1月進行最後一次降息，然後進入長期暫停；並指出如果央行進一步放寬貨幣政策，標普500指數在2026年可能突破8,000點。

我的資金安全嗎？

籠罩在明年股市上最大的陰影，是人工智慧的發展前景。

AI 和科技股一直是今年股票收益的主要推動力量，「七巨頭」（Magnificent Seven）的獲利增長遠遠超過標普500指數中的其他公司。這股強勁動力伴隨著資本支出的繁榮，因為投資人爭相投資數據中心建設和其他科技基礎設施，以滿足對 AI 日益增長的需求。

Janus Henderson 基金經理 Jeremiah Buckley 在該公司關於資本投資的 2026 年展望中表示：「對雲端服務和數據中心產能的強勁需求沒有絲毫放緩的跡象。」

在一片炒作聲中，一些投資人擔心 AI 的崛起是否會在明年開始衰退，導致市場修正或所謂的 AI 泡沫破裂。

在 2026 年展望中，Vanguard（先鋒集團）表示，預期美國科技股將維持動能，這歸功於其投資速度和預期的獲利增長。與此同時，這家投資管理公司也指出，在所有 AI 樂觀情緒中，「風險正在增加」。

Crisafulli 指出，科技股的漲勢歷史上往往是同步的，但在 11 月開始出現分歧，當時 Alphabet 股價在 Google Gemini 3 發布後飆升 14%，而那斯達克指數的其餘部分卻下跌。他預期投資人在 2026 年將面臨的逆風之一，就是 AI 敘事的持續分化。

他說：「這與其說是泡沫破裂，不如說是人們開始以更細膩的方式看待它。」

儘管如此，與往常一樣，投資人應預期會有一些波動。Kenwell 指出，小幅度的回調或橫盤整理是有可能的，特別是在標普500指數連續數月增長之後。

他說：「回顧 2025 年，這是一個很好的提醒，波動性依然存在，而這在 2026 年肯定會再次出現。」