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英國 ISA 百萬富翁的投資去向

Khac Phu Nguyen

Thu, 26 February 2026 at 12:38 pm GMT-6

S&P 500（SPY）在近四個月間保持在波動區間，盪們在 7,000 點以下，投資者持續在人工智慧相關波動、模糊的貿易政策與升高的地緣政治緊張局勢的交叉點上權衡。在此背景下，需求明顯上升以對沖下行風險。期權偏斜——衡量對沖虧失與布局獲利成本之相對費用——上週觸及兩年高點，正規化兩個月偏斜亦接近五年區間的上限。一個月正規化 put 偏斜已升至一年多來的最高水準，凸顯投資者為防範潛在回落而不惜加碼保護。

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對於日益增多的策略師而言，這種防禦姿態可能正為逆向操作鋪路。Citigroup US equity trading strategy head 斯圖爾特·凱iser 表示，雖然過去六至十二個月市場對大多數地緣政治事件未顯著反應，但短期戰術性避險的資金流入顯著增加。若伊朗相關風險得以緩解，風險溢酬可能壓縮，觀望的資金或於上漲中重新投入。BNP Paribas 的投資槓桿指標 — — 包含 ETF 流動與對沖基金策略的期貨指標 — — 已跌至十一月以來的水平。BNP Paribas US equity 及 derivatives strategy head 格里高·布托爾指出，這種過度悲觀的持倉可以成為買 signal，預示未來數週可能出現科技領導的巨幅漲勢，將標普 500 推過心理上重要的 7,000 點，並促使資金回流。

Nvidia（NASDAQ:NVDA）或許提供了潛在催化劑。這家晶片製造商的財報超出預期，並給出超出預期的收入預測，緩解了當前 AI 投資成為負擔的擔憂。布托爾寫道，若在 Nvidia 成果之後出現漲勢，標普 500 有望突破 7,000 點，而摩根大通分析師則建議透過 Invesco QQQ（NASDAQ:QQQ）ETF 信託的看漲價差策略來押注科技上漲。然而，零售參與度似乎正在衰退。非專業投資者上週占總股票交易量的 8.3%，較去年同期的 11.7% 平均下降，根據 Citi 資料顯示，今年早期的參與度已降至 2024 年以來的最低點。儘管美國正集結軍隊靠近伊朗，全球能源市場受干擾的風險仍在，情緒仍然脆弱，但部份策略師仍看好當前的謹慎態度所帶來的機會。