美股期貨在星期三微幅上揚， Wall Street正消化總統川普的州情演說，並等待Nvidia的關鍵財報成果。Dow Jones Industrial Average 期貨（YM=F）上漲0.3%，標普500 期貨（ES=F）亦上漲0.3%，納斯達克100 期貨（NQ=F）則上漲0.4%，延續星期二科技股強勢後的資金流回收。

隨著盈利季持續，市場聚焦於Nvidia（NVDA）的季報，將於纽約收盤後發布，同時亦有Salesforce（CRM）與Snowflake（SNOW）的財報同步登場。這些報告正逢投資人重新評估科技股高估值、並檢視對冪 AI 相關資本支出的過度擴張。

在 AI 創新的推動下，近期網路安全股經歷該領域創業公司 Anthropic 推出新企業功能後出現止漲，該功能允許其 Claude Cowork 平台與企業應用（包括 Google Drive、DocuSign 及 LegalZoom）整合。

另方面，（CRCL） 在星期三預市上漲12%，因其第四季營收上升；而家居改善集團 Lowe's（LOW）雖然營收超出分析師預期，但因指引不及預期，股價随之下跌。

本週的市場語氣由川普的 2026 年州情演說所帶動。演說在川普面對上週對其關稅政策的首次重大法律挑戰之際，對最高法院發表強烈批評，並重申其貿易計畫。

美國貿易代表Jamieson Greer 在接受 Fox Business 采訪時表示，美國將維持對中國商品的 35%至50% 关税水準，並將利用Alternatives 方法維持此水平。「我們預計該水準將維持不變，我們不打算超過此範圍……」Greer 在星期三早上表示，「我們將堅持先前的協議。」

本週五，最高法院裁定總統利用《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）對外國徵收寬鬆關稅的做法屬違法。隨後，白宮暫時實施了 10% 的全球性徵收，並且 Greer 表示將在未來 150 天的臨時 15% 徵收中加碼提升至 15%。行政部預計在此期間會透過其他立法授權（如《貿易法》第 301 和 232 條款）推出新的措施。

Trump 總統將於三月下旬前往北京會見中共領導人习近平，屆時將是全球兩大經濟體領導人就貿易協議進行磋商的舞台。

Apollo 全球管理的首席經濟學家 Torsten Sløk 在一則注意中指出，近期市場面臨重大波動風險。他提醒，AI 問題正遍布各個產業，投機活動升溫，單只股票的表現差異加大、個股間的相關性下降，這些因素共同暗示市場信心正在削弱。「S&P 500 中有越來越多的公司在單日內波動超過 10%，高分散度與低隱含相關性顯示股票正更多地依照自身基本面交易；同時，期權活動仍維持極高水準，反映散戶投機與槓桿式敞口仍然活躍。=idiosyncratic moves（個別波動）與超大期權參與讓市場結構更脆弱，更易受到突如其來的大幅波動衝擊。」

Bloomberg 報導指出，尽管企業美國创下最強勢的盈利季之一，卻在股市中難以顯現。

First Solar（FSLR）在星期三預市下跌15%，因公司雖然在第四季獲利上升，卻在2026 年營收指引未達分析師預期。

Workday（WDAY）在星期三預市下跌約9%，公司雖然季度調整後獲利超出預期，但其指引低於市場預期。Workday 在第四季營收 25.3 億美元，年增 14.5%，剛剛超過估計的 25.2 億美元。調整後每股獲利 2.47 美元亦超出市場預期的 2.32 美元。然而，公司預估第一季訂閱收入 23.35 億美元，顯示增長放緩；全年訂閱收入預計 99.2 億至 99.5 億美元。Workday 的訂閱收入指引未達預期，加之市場對 AI 可能取代其業務的擔憂，使股價承壓。該公司過去五天股價已下跌超過9%，亦受到 Citrini Research 消極報告的影響。

在州情演說中，川普承諾要求大型科技公司在「レvraPaye r保護承諾」下自行承擔電力使用費用。他指出，當前電網老舊、需求前所未有，預估美國資料中心的電力需求在 2018-2024 年間翻倍，到 2028 年可能 tri plicat。

川普在競選時承諾將將電費削減 50%，但其第二任期內，隨著 AI 產業的快速成長，電價已出現上升。根據能源信息管理局（EIA）的數據，2023 年 12 月零售 電價平均 0.1724 美元/kWh，較去年同期上升約 6%。

在 「レvraPaye r保護承諾」下，川普表示「不會出現價格上漲，甚至在許多情況下電價將下降」。白宮亦呼籲 PJM Interconnection（全美最大電網營運商之一）舉辦緊急拍賣會，讓科技公司能夠投標長期電力協議以控制成本。

在 PJM 服務區域內，容量價格（即公用事業為發電廠預付的費用）已從 2024-2025 期的 28.92 美元/MW-天，飆升至 2026-2027 期的 329.17 美元/MW-天。

關於伊朗與美國關係，川普在州情演說中表示，他希望同伊朗簽署協議，但只在伊朗承諾永不研發核武器的前提下。เข說：「我們希望簽署協議，但必須聽見那句『我們永遠不會擁有核武器』的神祕詞彙。」

隨後，美國對伊朗的軍事姿態加劇，包括在波斯灣部署兩艘航空母艦及自 2003 年以來規模最大的空軍增援。伊朗對外ministerium阿拉格奇（Abbas Araghchi）在 X 上發文強調「伊朗絕不會在任何情況下研發核武器」。

對於潛在的地緣政治衝突，WTI 原油期貨（CL=F）與布倫特原油期貨（BZ=F）略微上漲約 0.7%，並在當晚保持不變。若兩國衝突升級，可能威脅由伊朗控制的霍爾木ز海峽，這是全球原油貿易的關鍵通道。

美國特別 Envoy Steve Witkoff 及總統女婿兼貿易談判主導者 Jared Kushner 将於星期四在 Genève 與伊朗對手會面，試圖在外交最後期找到解決方案。

總體來說，近期美國市場受到 macro 経済數據、科技公司財報、關稅與能源政策以及國際地緣政治等多重因素交織影響，投資人需保持警覺，隨時應對潛在的波動性。