AI類股重挫避險資金回流印度　FII五交易日買超近50億美元

外國機構投資人（FII）重新大舉買進印度股票，在排燈節前的五個交易日內向印度股市投入近50億美元，寫下significant reversal；在經歷數月密集賣超後，這項資金回流相當引人注目。

新一輪買盤受到多項因素支撐，包括企業獲利優於預期、原油價格走軟、貨幣維持穩定，以及全球AI相關股票歷經急跌後，國際投資情緒出現轉變。

根據市場報導引述的交易所暫定數據，外國機構投資人僅週四就買進市值近1.5萬億盧比的印度股票，創下一年多以來最大的單日買超紀錄。

這次轉變出現在外資持續賣超、外國機構持有印度股票比重降至歷史低點之後。近期資金流入也有助於提振國內市場情緒，帶動印度孟買Sensex指數週四上漲2.6%，並在週五延續漲勢。

全球AI股拋售引導外資轉向印度

印度股票重新受到關注的關鍵原因之一，是全球科技股與AI概念股出現修正。

亞洲與美國市場均大幅下挫，原因是投資人重新評估對AI基礎設施及資料中心進行大規模投資的可持續性。日本日經225指數下跌近7%，南韓綜合指數重挫超過9%，美國那斯達克指數在美股交易時段也下跌5.5%。

這波賣壓影響多家大型科技企業，包括輝達、三星電子、SK海力士及台積電。

市場專家認為，資金撤出過度集中的AI相關投資，可能促使全球投資人將資本轉向對AI交易曝險相對較低的新興市場。

印度正逐漸被視為「反AI」的投資機會，因為印度股市並未像其他市場一樣大幅參與全球AI主導的漲勢，而且對AI供應鏈的直接曝險相對有限。

第二季獲利強勁 提升印度投資吸引力

企業獲利改善已成為支撐外國投資人情緒的另一項重要因素。

Kotak Institutional Equities表示，已公布9月季度財報的Nifty 50企業淨利潤年增19%，較該券商預期高出4%。

該券商研究範圍內公司的整體淨利潤也成長18%，超出預期3%。

更為強勁的獲利表現，有助於提升投資人對印度2027與2028財政年度企業獲利展望的信心。

分析師認為，市場的韌性來自優於預期的獲利成長，以及外資重新買進。他們同時指出，最新漲勢主要由大型股帶動；在經歷一段時間的表現落後後，這些大型股的相對吸引力已明顯提高。

在外資流向改善之際，市場參與者正逐漸偏好大型股，尤其是金融服務、科技與汽車業的大型企業。

油價走低與盧比穩定 提供額外支撐

原油價格緩和也改善了印度股票的投資前景。

印度是主要石油進口國，較高的能源價格仍可能對印度構成不利影響，因為這會加劇通膨壓力、擴大進口帳單，並影響經常帳平衡。

較低的油價有助減輕上述壓力，並改善印度宏觀經濟展望。盧比相對穩定也進一步支撐外國投資人的報酬，協助印度股票以美元計價也能實現漲幅。

全球券商野村證券也指出，隨著企業獲利增強、估值仍低於疫情後平均水準，以及外部經濟壓力緩和，印度在同類市場中的相對吸引力可能提高。

TCG AMC董事長兼執行長Shahzad Madon表示，包括高能源價格、貨幣疲弱、AI相關全球市場波動，以及外國投資人資金流出在內，先前拖累印度股票的數項因素，目前已出現緩和跡象。

外資買盤回升 大型股成為主要標的

最新一輪外資買進，也凸顯投資人的偏好正由廣泛的股票市場轉向大型股。

孟買Sensex指數週四上漲2.6%，但Smallcap 100指數僅上漲0.67%，顯示漲勢主要集中在大型企業。

在外資長時間賣超，以及若干權值股表現相對疲弱之後，市場重新對大型股產生興趣。

Kotak Mahindra Bank創辦人Uday Kotak也指出，若投資人開始尋找估值更合理的市場，印度可能受惠於全球AI相關投資部位的反轉。

不過，他也提醒，全球企業為實現AI雄心而投入的大量槓桿，已促使科技市場部分類股的估值處於偏高水準。

外資流入能否延續市場漲勢？

外國投資人資金流向顯著改善，為排燈節前的印度股票市場注入動能。然而，這波漲勢能否持續，仍將取決於企業獲利、全球原油價格、貨幣走勢及國際市場情緒等多項因素。

獲利增強、估值相對具吸引力，以及宏觀經濟壓力緩和，共同提升了印度對海外投資人的吸引力。

最新買盤趨勢顯示，當投資人重新評估高價AI相關市場的曝險，並探索新興經濟體的機會時，全球投資組合的配置可能正在轉移。

重新升溫的外資興趣能否轉化為持續流入，將是未來數月印度股市的一項重要觀察因素。

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