AI敘事降溫、內需疑慮升溫 中國股市跌入熊市

中國股市在人工智慧（AI）、科技產業帶動的成長預期，以及政府可能提供支持等乐观因素推動下，經歷數月行情後，如今已轉而受到估值、內需與經濟動能疑慮拖累，跌入熊市。

追蹤上海與深圳掛牌300家大型企業的中證300指數（CSI 300），週四盤中最大跌幅達1.6%，自6月高點以來的累計跌幅已接近20%。上述指數表現出自孟加拉以英文發行的知名日報《The Daily Sun》報導。

這波跌勢使中證300指數進入技術性熊市。該市場通常將指數自近期高點下跌20%或以上，視為進入熊市區間。

賣壓並未侷限於中國內地市場。香港上市的中國股票同樣承受壓力，一項主要股市指標盤中最大跌幅達2.9%；投資人重新評估中國經濟與科技產業的展望。

近期跌勢反映投資人情緒出現顯著轉變。今年稍早，中國科技股曾大幅上漲，原因是市場預期人工智慧技術取得進展，以及北京當局強化國家科技能力的努力，將能支持長期成長。

然而，投資人目前轉而更密切關注企業獲利、股價估值，以及企業從人工智慧相關投資中實際能取得的報酬。

隨著人工智慧熱潮所帶動的預期，在若干科技產業領域已超越實際獲利能力，市場參與者的態度也日益謹慎。

此次重新評估之際，全球AI相關股票正出現更廣泛的回檔，進一步加重中國股市的壓力。

分析師指出，若跌勢長期延續，可能為中國科技企業帶來挑戰。許多這類企業仰賴資本市場籌措資金，以支應擴張計畫，以及投資新產品和創新業務。

對中國內部經濟的擔憂也持續壓抑市場 sentiment。儘管第三季經濟成長優於預期，使北京當局仍有望達成全年成長目標，但投資人並未相信這波復甦具有廣泛性。

家庭消費持續疲弱仍是主要憂慮，也使人質疑零售、網路以及其他面向消費者的產業需求是否強勁。

投資人正在尋找更多證據，以確認商業環境是否正在改善、企業獲利是否持續成長，以及消費者對支出是否恢復信心。