外資持續撤離印度股市 2026年累計賣超逾3.12兆盧比

外國機構投資人（FPI）10月再度啟動賣股模式，截至目前為止已從印度股市撤出5,210億盧比資金，使2026年全年累計賣超金額攀升至3.12兆盧比。這波最新賣壓的背景是國際油價高漲、美國公債殖利率走升以及美元強勢，這三大因素明顯打壓了外資對印度本土股票的情緒。

根據印度集中存託服務公司（Central Depository Services Ltd，CDSL）的數據顯示，10月的外資淨流出延續了9月的賣超趨勢，9月外資已撤出3兆5,861億盧比。這也是7月與8月期間外資轉為買超態勢後的反轉——當時FPI分別買進了2兆200億盧比與2兆9,631億盧比。

今年的賣超規模已遠遠超過2025年全年的紀錄。數據顯示，FPI在2025年全年從印度股市撤出的金額為1.66兆盧比，但2026年至今累計撤資已達3.12兆盧比，規模幾乎翻倍。

Choice Wealth首席投資策略長Dheeraj Gaur將這波持續性的賣壓歸因於美國公債殖利率偏高、美元走強以及原油價格攀升。他指出，美國通膨的持續頑固已推升市場對聯邦準備理事會（Fed）升息的預期，進而提升美國資產對外國投資人的吸引力。

Gaur進一步表示，印度還面臨高油價帶來的額外壓力，另一方面，亞洲北部市場由人工智慧（AI）題材帶動的行情也吸走了原本可能流入印度股市的外資資金。

短暫回補買盤難以代表趨勢反轉

外國投資人在10月16日出現微幅的買回動作，但這項轉變可能僅是策略性操作，而非對印度股市前景出現持久性改善的訊號。Geojit Investments Ltd首席投資策略師V K Vijayakumar指出，背後有兩項因素促成這短暫的變化：美國10年期公債殖利率從5.3%以上小幅回落至5.08%，以及盧比兌美元走強。

Vijayakumar表示，外資在不同產業的進出狀況也出現分歧。金融服務類股與石油相關類股持續面臨賣壓，而消費服務類股則吸引外資進駐，其中包括數位平台公司、娛樂、餐飲及醫療保健服務等次產業。

Bajaj Broking研究部副總裁Pabitro Mukherjee則表示，FPI賣超力道放緩以及週五出現的資金回流，顯示投資人情緒正在趨於穩定。不過他也提醒，高油價仍是潛在復甦路徑上的一大風險。

Mukherjee指出，布蘭特原油價格走勢以及美伊關係的發展將是投資人在未來期間密切關注的關鍵因素。在印度國內，市場焦點也將放在2027財政年度第二季的企業財報表現上。

債市同步承壓

外資的賣超動作已延伸至債市，但不同投資通路的流向出現分歧。9月期間，外資透過「完全可進入通道」（Fully Accessible Route，FAR）撤出1,620億盧比，並透過「自願保留通道」（Voluntary Retention Route，VRR）提走772億盧比。相較之下，一般通道則呈現淨流入，吸引3,387億盧比的投資金額。