南非金田380億美元收購戰直球對決！親赴澳洲向機構投資人拉票，劍指全球第二大金礦商

南非礦業巨頭金田（Gold Fields）將其對澳洲最大金礦商380億美元的收購案直接攤在當地投資人面前，訴求他們共同打造一家具備全球競爭力的黃金霸主，並希望藉由投資人的壓力迫使北星資源董事會重回談判桌。

金田高層上週提前啟動了澳洲投資人巡迴說明會的計畫，旨在提升公司能見度並爭取主要基金經理人的支持。此前，西澳州的北星資源已拒絕其收購提案，並將該提案定性為「高度投機」。

金田執行長麥克·弗雷澤（Mike Fraser）本週馬不停蹄地穿梭於伯斯、雪梨與墨爾本，拜會北星資源的機構投資人。他指出，市場對於雙方合併的「策略邏輯」已出現廣泛共識。

在投資人說明會上展示的簡報指出，合併兩家公司在西澳州的礦區資產，將在這個「世界級礦業省份」中催生一個全新的全球黃金生產巨擘，其規模足以與巴里克（Barrick）與紐蒙特（Newmont）在美國合資的內華達金礦（Nevada Gold Mines），以及亞尼科伊格爾（Agnico Eagle）在加拿大的阿比蒂比（Abitibi）樞紐分庭抗禮。

若這樁收購案最終成功，合併後的集團將躍居全球第二大黃金生產商，僅次於總部位於丹佛的紐蒙特。合併後的集團將掌控澳洲前20大金礦中的8座——其中包括北星資源位於卡爾古利（Kalgoorlie）的巨型「超級坑」（Super Pit）露天金礦——年產量將達到410萬盎司的貴金屬。

弗雷澤在墨爾本接受訪問時表示：「在我們看來，打造一家總部設於西澳、真正具有全球競爭力的黃金礦業巨擘，是一件非常引人入勝的事情。」

弗雷澤透露，他與北星資源的協商始於一年多前，當時金田透過收購金路（Gold Road）取得了北星3.5%的股權。

部分投資人正向金田施壓，要求提高收購價格，因為北星資源已以報價過低為由，拒絕了金田最初的股票加現金收購提案。然而，弗雷澤則敦促北星董事會先與金田展開對話，就合併的價值達成共識，並開放其帳簿接受盡職調查。

他說：「讓我們先認同這樁交易的策略邏輯，確立這是我們都希望追求的方向。我認為，屆時如果我們能進入盡職調查、鞏固價值評估，就能展開一場關於價值的對話。」

不過，北星資源董事長麥可·錢尼（Michael Chaney）表示，董事會仍堅持認為金田的提案未能適當反映該公司高品質、長壽命金礦資產組合的品質與長期價值，以及其成長前景。他指出，公司董事們持續以股東最大利益為依歸。

錢尼表示：「這包括與各方就高於我們認為北星作為獨立公司所能創造價值的提案進行協商。金田的提案並不屬於這一類別。」

根據金田最初的報價，北星資源的股東每持有一股，將可獲得0.3125股新發行的金田股票，以及7.25澳元現金。該收購案對北星資源的估值為387億澳元，較兩家公司於消息外洩前最後一個交易日的股價溢價22%。

北星資源的股價現已較金田收購消息外洩前一日高出逾10%。錢尼指出：「以目前的市值計算，金田的提案相較於北星的股價已出現折價。」

金田正積極爭取支持的頂級股東之一，是總部位於美國的激進投資人Elliott投資管理（Elliott Investment Management）。該公司已持有北星資源6%的股權，並持續向董事會施壓，要求進行大幅度的改革。這檔避險基金批評北星資源今年以來的股市表現不佳，並敦促該公司考慮出售或處分資產。

金田此次對北星資源發起的收購行動，發生在金價多年多頭走勢的背景下。金價的上漲受到地緣政治緊張升溫、通膨恐懼加劇、美國政策反覆無常，以及美元信任度下滑的推動。

黃金作為數千年來因稀有性與珠寶用途而備受文明推崇的貴金屬，如今在金融市場劇烈動盪之際，往往成為投資人最青睞的財富避風港。

投資人表示，此次對北星資源的收購行動反映出黃金礦業日益升溫的策略性吸引力。Betashares投資策略師湯姆·威克登（Tom Wickenden）表示：「黃金礦業重新獲得市場青睞。」