聯準會高層齊聲放緩升息步調 十月按兵不動機率飆升

美國聯邦準備理事會（Fed）兩位核心決策官員本週罕見地明確表達立場，主張在決定是否再度升息前應先觀察更多經濟數據，導致投資人幾乎放棄對聯準會十月底升息的押注。

紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯（John Williams）週二（9月29日）在水牛城大學發表演講時表示，調整現行貨幣政策立場「並無急迫性」。同時身為聯邦公開市場委員會（FOMC）副主席的威廉斯指出，今年稍晚「可能適合再進行一次向上調整」。

聯準會副主席傑斐遜（Philip Jefferson）週四在維吉尼亞大學達頓商學院發表類似談話。這位聯準會第二號人物表示：「未來任何政策調整，都應透過仔細檢視數據趨勢、不斷變化的前景以及風險平衡來決定。」

傑斐遜指出，自聯準會九月升息以來，公債殖利率持續攀升，顯示市場正在「重新評估」經濟前景。他強調：「我的同事與我需要形成自己的判斷，而這可能需要更多時間。」他補充道：「隨著掌握更多數據，這些趨勢或許能更清晰地呈現，貨幣政策的適當立場亦然。」

威廉斯的談話對市場至關重要，不僅消弭了聯準會將在10月27至28日FOMC會議上升息的預期，同時也鞏固了聯準會將於十二月升息的市场共識。傑斐遜的言論則進一步鎖定了市場情緒的轉變。

交易員目前定價聯準會本月升息的機率僅約25%，遠低於本週初的約70%。促成此一轉變的因素還包括週三公布的數據，顯示八月個人消費支出物價指數（PCE）年增3.4%，雖仍遠高於聯準會2%的目標，但與七月持平，並未惡化。

全球主要券商目前普遍預期聯準會今年僅會再升息一次，且時間點將落在十二月而非十月。

Evercore ISI分析師表示，傑斐遜「確認了紐約聯準銀行總裁威廉斯傳遞的訊息：聯準會並不打算在即將到來的十月會議上連續升息」。分析師指出：「在聯準會主席華許（Kevin Warsh）幾乎未提供任何利率走向指引的環境下，我們認為傑斐遜與威廉斯的聯合訊息具有權威性。」

SGH Macro首席美國經濟學家杜伊（Tim Duy）在威廉斯週二談話後表示：「由於市場對升息的定價已經遠離聯準會的預期，威廉斯有必要做出罕見明確的表態。」

聯準會在九月中旬的政策會議上將利率目標區間調升一碼，至3.75%至4%。聯準會官員先前預計今年將再升息一次。

達拉斯聯邦準備銀行總裁洛根（Lorie Logan）週四晚間發表演說，稱上個月的升息是「第一步」，並表示要讓通膨回到聯準會2%目標，至少還需要再升息半個百分點。她指出：「若再進行幾次目標區間的調升，將可扭轉FOMC去年秋天的風險管理降息。」聯準會去年九月至十二月期間共降息三碼。

近幾週來，由於經濟數據優於預期，加上石油價格隨著美以對伊朗為期七個月的戰爭持續進行而走高，長期公債殖利率急劇攀升。十年期美國公債殖利率週四觸及24年新高，隨後回落至約5.24%。

洛根表示，殖利率走高反映投資人預期聯準會將進一步升息。她同時指出，部分模型顯示殖利率上升的部分原因可能來自更高的期限溢價，「這可能會使經濟放緩，進而降低緊縮貨幣政策的必要性」。洛根表示，她將綜合評估金融條件與經濟數據，以判斷利率是否已高到足以壓低通膨，但她並未對具體升息時機提出明確主張。

明尼亞波利斯聯邦準備銀行總裁卡什卡利（Neel Kashkari）同為政策鷹派，他在週四接受路透社專訪時表示，對於是否應在月底升息「我沒有強烈看法」。卡什卡利表示，他目前的預測是今年再升息一次，明年再升息一次。他說：「如果經濟表現極具韌性，通膨比我目前認知的更加頑強，那麼政策可能需要比我現在預期的更加緊縮。」

聯準會官員下一個關注的重大數據將是週五公布的九月就業報告。鑒於近期的招聘數據顯示勞動市場穩定，聯準會官員表示他們有空間將政策焦點放在抑制通膨上，因此即將公布的招聘數據不太可能再次改變利率政策前景。

川普批評華許應反對升息

川普表示，華許應該在上個月的升息決定中投下反對票，但他也強調自己並不責怪華許。川普週四（10月1日）接受《時代》雜誌專訪時表示：「我不怪華許。如果我是他，我可能也會投下反對票。」當被問及相關言論時，川普表示他希望華許「按照自己的意願投票」。

川普長期以來一直施壓聯準會要求降低借貸成本，但聯準會上個月頂住壓力，投票決定升息一碼，並預計今年稍晚將再升息一次，以抑制通膨。該次投票為一致通過。

川普週四將通膨責任歸咎於其前任拜登，並抱怨說：「問題是利率將傷害我們的成長。」雖然川普曾嚴厲抨擊華許的前任鮑爾（Jerome Powell）未更積極地降息，但川普堅稱他仍對這位親自挑選的主席保有信心，反而將責任歸咎於他口中具政治動機的理事會。

川普在專訪中表示：「這已經變得非常政治化。我不怪你，凱文。我認為這很不公平。」「我們有一個非常敵對的理事會，理事會說：『我們想傷害川普。』他們這樣做不是為了別的，而是因為他們有『川普失調症』。」