歐股重挫！公債殖利率飆升至多年新高 通膨與財政壓力夾擊

柏林10月1日訊——歐洲股市週四重挫，主要經濟體公債殖利率同步攀升至多年新高，投資人愈發憂心通膨居高不下、貨幣政策趨緊以及財政壓力加劇等因素。

泛歐STOXX 600指數在2024年第四季首個交易日下跌1.3%，收在三個多月以來的最低點。各國主要指數全線收黑：德國DAX指數下跌1.03%，收在24,939.35點；法國CAC 40指數下挫1.62%；英國FTSE 100指數重挫1.68%，同樣觸及三個月低點。

這波跌勢源自近幾週公債市場的劇烈賣壓，導致歐洲乃至全球借貸成本急劇攀升。

法國公債市場成為重災區。其指標10年期公債殖利率盤中一度衝高至4.96%，較週三收盤的4.85%進一步走高，創下2002年以來最高水準。德國借貸成本同樣在近幾週急速攀升，10年期指標公債（Bund）殖利率突破3.6%，逼近2009年以來最高點。

歐洲其他國家同樣承受壓力。彭博指數所涵蓋的拉脫維亞公債9月平均殖利率達到3.8%，為2023年以來最高。波蘭指標WIG20股市指數週四下挫1.9%，數家主要銀行股價重挫約4%至5%。

歐洲殖利率走升的背景是全球性的公債拋售潮。美國10年期指標公債殖利率週四攀升至5.34%，同樣創下2002年以來最高紀錄，進一步推升全球借貸成本。

然而，歐洲自身也面臨獨特壓力，包括通膨疑慮再起以及財政前景惡化，均對公債市場形成壓力。中東衝突推升能源價格，引發市場對通膨可能長期居高不下的擔憂，進而迫使各國央行維持高利率或進一步緊縮貨幣政策。

德國9月通膨率從8月的2.9%加速升至3.3%，法國通膨率也攀升至3%。物價壓力再度升溫，使市場預期歐洲央行（ECB）可能需要維持限制性政策立場。

慕尼黑Ifo經濟研究所所長克萊門斯・富斯特（Clemens Fuest）先前接受德國公共廣播電台ARD專訪時表示，公債殖利率走升反映出市場對公共債務增加以及通膨升溫風險的憂慮日益加深。

財政疑慮也成為日益重要的因素，尤其在法國，高額債務水準與龐大預算赤字已令投資人感到不安。法國政府週四提交2027年草案預算，目標是縮減財政赤字。然而，ING Research的經濟學家指出，這些措施不足以穩定該國的債務比率，政治不確定性將持續對法國公債構成壓力。

法國與德國10年期公債殖利率利差一度擴大至133個基點，創14年來最大差距，反映出投資人持有法國債務要求更高報酬，以補償該國財政與政治前景的風險。

拉脫維亞央行經濟學家克拉斯・祖提斯（Klavs Zutis）表示，人工智慧領域投資激增帶來另一項壓力來源，加劇資本競爭，迫使各國政府必須提供更高報酬才能吸引投資人。

德國資產管理公司Eyb & Wallwitz首席經濟學家約翰內斯・邁爾（Johannes Mayr）持類似觀點。他接受德國商業日報《商報》（Handelsblatt）訪問時指出，來自政府與企業的龐大融資需求正引發一場資金爭奪戰，推升公債殖利率走高的趨勢。